LXXG 副图「灰柱止损」锚点研究报告

2026-09-23 · 数据 cache2（bundles_qfq 口径）5,383 只 / 全历史日线 · 观察窗 40 个交易日（与副图一致）

一句话结论：锚点用 出手红柱 (SD≥10 且 DF≥4)；-12% 止损改成两级 —— 跌破当日画空心灰柱（待确认），连跌 5 日仍在止损位下 → 实心灰柱 + ‘止损’（确认）。把平均拖累从 -2.88 个点降到 -0.64 个点。
要不要止损：要，但该设成宽灾难线（−25% ~ −30%），不是 −12% —— −12% 机械止损砍掉 29% 的平均收益，而 −30% 线只花 0.30 个点就把「−40% 以上巨亏」占比从 4.1% 砍到 1.7%（详见第六节）。灰柱是纪律提示，不是自动卖出（与 09-12 生产层删机械止损的结论一致）。

一、四个候选锚点对比（固定 −12%，40 日窗）

锚点	信号数	触发率	立即止损成对差	连跌5日确认成对差	确认卖出占比	触发后收复率	结论
出手红柱 (SD≥10 且 DF≥4)	63,429	38.0%	-2.88%	-0.64%	21.8%	51%	★ 推荐：唯一实盘买点
红柱 (SD=9 且 DF=4)	24,725	35.3%	-1.58%	-0.76%	22.2%	37%	次选：若你也会在 9,4 入场
黄柱 (9,3)/(10,2~3)	111,912	39.6%	-3.84%	-1.54%	22.8%	51%	不建议：假摔最多、拖累最大
三色并集 (全部买点)	260,212	38.9%	-3.01%	-1.24%	23.2%	—	不建议：会把没买的标的也标上灰柱
青柱 (SD=9 且 DF=2)	60,146	39.9%	-2.18%	—	—	38%	不建议：最弱信号，触发后四成收复

「成对差」= 同一笔入场，做止损 vs 不止损（持有到窗口末）的收益差；为负说明止损反而亏钱。「触发后收复率」= 触发后剩余窗口内收盘回到入场价以上的比例（假摔）。

二、为什么机械止损亏钱

触发后 20 日中位收益：出手锚点 +8.3%、黄柱 +8.5%、红柱 +3.3% —— 跌 12% 之后多数是反弹（这类信号本质是超跌反弹）。
触发时平均收益 −17.2%（均值低于 −12% 是跳空：收盘已跌穿止损位，次日开盘才卖出）。
随机日入场对照（63,518 个随机入场）：立即止损成对差 −0.48%、触发后 20 日中位 +0.6% —— 说明「止损亏钱」不是信号特有，而是均值回复市场里的普遍现象；信号越强，止损的机会成本越高。

三、观察窗敏感性（出手锚点）

观察窗	触发率	立即止损成对差	触发后收复率
20 个交易日	31.0%	-2.54%	43.5%
40 个交易日	38.0%	-2.88%	51.4%
60 个交易日	42.9%	-3.68%	56.4%

窗口越长，触发越多、伤害越大；40 日是折中（本次维持 40 日不变）。

四、确认式止损对比（出手锚点）

规则	确认卖出占比	成对差均值	成对差胜率
立即止损（原规则）	—	-2.88%	13.3%
连跌 3 日确认	28.6%	-2.02%	10.4%
连跌 5 日确认 ★	21.8%	-0.64%	9.2%
连跌 10 日确认	13.5%	-0.05%	6.4%

连跌 10 日几乎不亏（−0.05%）但只剩 13.5% 会确认 —— 标记太罕见；连跌 5 日是「保留纪律 + 控制伤害」的平衡点。

五、分层核对（出手锚点，按年）

年份	信号数	触发率	立即止损成对差	不止损持有均值
2014	412	9.2%	-0.49%	+22.10%
2015	5,955	48.4%	-5.21%	+9.65%
2016	3,987	39.4%	-2.81%	+6.73%
2017	2,557	37.2%	-0.94%	+2.00%
2018	9,902	28.7%	+0.57%	+4.93%
2019	1,984	47.8%	+3.54%	+0.62%
2020	2,626	48.7%	+2.36%	-2.81%
2021	2,988	32.6%	-2.95%	+9.20%
2022	7,811	27.6%	-1.68%	+19.32%
2023	1,865	57.3%	+5.63%	-11.51%
2024	17,032	43.5%	-8.81%	+16.81%
2025	2,723	19.4%	+1.66%	+14.05%
2026	3,587	41.2%	+0.08%	+3.84%

止损的价值高度年份依赖：2018/2019/2020/2023/2025/2026 这些年份止损反而帮忙（+0.1 ~ +5.6 个点），而 2024/2015/2021 伤害最大（-8.8 ~ -5.2 ~ -2.9 个点）；整体为负，是伤害年份的权重更大（6/13 个年份为正）。

六、要不要止损：止损线扫描（出手锚点，63,428 个信号）

止损线	触发率	均值	中位	p1（最差 1%）	亏超 40% 占比	最差 5% 均值
不止损	—	10.03%	9.70%	-73.8%	4.1%	-57.3%
−5%	59.1%	4.99%	-5.52%	-22.7%	0.2%	-22.7%
−8%	49.4%	5.90%	-4.33%	-25.0%	0.3%	-25.5%
−10%	43.1%	6.55%	1.37%	-27.0%	0.4%	-27.9%
−12%	38.0%	7.15%	4.04%	-27.7%	0.4%	-29.2%
−15%	31.4%	7.78%	6.12%	-30.0%	0.5%	-30.9%
−20%	22.6%	8.54%	8.00%	-34.5%	0.6%	-35.6%
−25%	16.0%	9.20%	8.94%	-37.7%	0.8%	-38.5%
−30%	10.9%	9.73%	9.44%	-41.6%	1.7%	-42.6%

止损线越窄，收益代价越大、左尾压得越狠：−12% 立即止损砍掉 29% 的平均收益（10.03% → 7.15%），只把最差 5% 从 -57.3% 提到 -29.2%；−30% 灾难线只花 0.30 个点（10.03% → 9.73%），中位几乎不动（9.70% → 9.44%），p1 从 -73.8% 抬到 -41.6%、「亏超 40%」占比 4.1% → 1.7%。
反直觉的一条：加 −30% 线后「亏超 30% 的笔数」反而从 6.2% 升到 10.1% —— 把「跌到 −30% 又涨回来」的假摔变成了锁死的实亏。
连跌 5 日确认的尾部保护只有三成（p1 -51.7%、「亏超 40%」占比 1.7%），代价 0.64 个点 —— 论性价比不如直接把线放到 −30%。

七、建议写法（可直接粘进副图）

{止损(两级): 锚点=出手红柱(唯一实盘买点), 止损位=成交价(出手次日开盘)x0.88 即固定-12%
  空心灰=跌破止损位(待确认) / 实心灰=连续5日收在止损位下(确认)}
CSJ:=BARSLAST((SD>=10) AND (DF>=4));                        {出手日}
CSZ:=IF(CSJ>=1,REF(OPEN,MAX(CSJ-1,0)),0)*0.88;              {成交价 x0.88}
CSG:=(CSJ>=1) AND (CSJ<=40) AND (CLOSE<=CSZ) AND NOT(SANSE);{跌破止损位}
CSN:=BARSLAST((CSG)=0);                                     {连续跌破天数}
CSW:=CSG AND (CSN<5);                                       {待确认 -> 空心灰柱}
CSC:=CSG AND (CSN>=5);                                      {确认   -> 实心灰柱 + '止损'}
STICKLINE(CSW,0,1.2,2,1),COLOR808080;
STICKLINE(CSC,0,1.2,2,0),COLOR808080;
DRAWTEXT(CSC,1.6,'止损'),COLOR808080;

备选：想更克制 → 把 CSN<5 / CSN>=5 的 5 改成 10（拖累 −0.05%，确认率 13.5%）；想保留原样 → 删掉 CSW/CSC 两行，直接用 STICKLINE(CSG,...) 画实心灰柱。

八、口径与限制

触发用收盘价跌破止损位（与副图一致）；盘中最低价触发会更频繁，本报告未计。
成交按信号次日开盘买入、确认次日开盘卖出，未计手续费/滑点（两平台对称，不影响锚点排序）。
窗口内若出现新的出手信号，实盘会重新起算（副图 BARSLAST 亦如此），本报告按单笔独立统计。
样本 5,383 只（含退市/ST），2014–2026 全历史。

九、下载

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