# 五色令 · ETF版 vs 个股版 全面对照（2×2 · 灾难线校准）
> 同协议：首次触发 / 次日开盘入场 · ETF组 1301 只 / 个股组 5388 只 · 2014-2026
> 发布：https://qpyjs.com/wsl_compare_20261016.html

同一套「深≥10 且 得≥4」出手线，分别在 ETF 与个股两个组上跑：ETF版EF 与 原版DF 交叉互换，全部四格都跑了。

## 结论速览

```callout ok 一句话
ETF版是给 ETF 设计的：在 ETF 组胜率最高（97.8%）。放到个股组也能用，还略优于原版；但两边差距都不大。灾难线维持 -30%，收紧的任何一档都是负贡献。
```

- **ETF版 × ETF组（设计位）**：181 笔 / 29 个信号日，20日均 **+17.89%**，胜率 **97.8%**。
- **原版 × ETF组**：198 笔，+17.48%，胜率 95.5% —— ETF版比它多 2.3pp 胜率。
- **ETF版 × 个股组**：25,479 笔，+10.25%，胜率 72.2% —— 比原版在个股上还略好（+0.38pp / +1.0pp）。
- **原版 × 个股组**：25,690 笔，+9.87%，胜率 71.2%。
- **量级反差**：同一规则在个股上 1516 个交易日有信号，在 ETF 上只有 29 天 —— ETF 版在 ETF 上不是选标的，是等恐慌日。

## 2×2 矩阵（20日 = 买入后第20根收盘；40日同理）

| 组别 | 规则 | 笔数 | 信号日 | 20日均 | 20日胜率 | 40日均 | 40日胜率 | 20日中位 | 40日最深p5 | 40日最深 | 同日等权 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ETF组 × ETF版 | 181 | 29 | 145 | 17.89% | 97.8% | 20.07% | 81.2% | 17.8% | -15.7% | -26.89% | 12.59% |
| ETF组 × 原版 | 198 | 28 | 157 | 17.48% | 95.5% | 19.11% | 79.8% | 17.38% | -19.65% | -30.27% | 12.44% |
| 个股组 × ETF版 | 25479 | 1524 | 5087 | 10.25% | 72.2% | 12.02% | 70.4% | 8.81% | -32.57% | -95.13% | -1.59% |
| 个股组 × 原版 | 25690 | 1516 | 5099 | 9.87% | 71.2% | 11.06% | 68.7% | 8.44% | -32.87% | -95.13% | -1.14% |

同日全池等权基准（对照）：ETF 组 +4.72%，个股组 +0.96%。两个版本的出手线都大幅跑赢同口径基准。

```callout info 怎么读
ETF 组样本小（181/198 笔，29 个恐慌日），2.3pp 胜率差在噪声区内，不能当铁证。个股组 2.5 万笔，0.4-1.0pp 的差更实，但差距本身就小：两版出手线在个股上基本等价。
```

## 互换读法（三个要点）

1. **ETF版的强项在 ETF**：ETF 是指数篮子，深跌后均值回归可靠；同一个恐慌日会同时打出多只 ETF 信号（181 笔集中在 29 天）。
2. **ETF版丢到个股上也不弱**：20日均 +10.25%、胜率 72.2%，比原版略好。EF 六条极端度条件比旧六件套更纯。
3. **个股组「恐慌日等权」为负**（ETF版 -1.59% / 原版 -1.14%）。信号扎堆的暴跌日，次日开盘买入平均不赚 —— 这正是 LXXG 门控要滤掉的部分。ETF 组同类指标为正（+12.59%）。

## ETF 波动率分层（按 3 年年化波动）

| 波动率桶 | ETF版 笔数 | ETF版 20日均 | ETF版 胜率 | ETF版 40日均 | 原版 笔数 | 原版 20日均 | 原版 胜率 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ≤20% | 8 | 11.87% | 100.0% | 14.98% | 13 | 13.14% | 100.0% |
| 20-30% | 65 | 19.29% | 100.0% | 19.74% | 73 | 18.06% | 91.8% |
| 30-40% | 97 | 17.85% | 95.9% | 22.2% | 100 | 18.49% | 100.0% |
| ≥40% | 10 | 13.99% | 100.0% | 8.14% | 10 | 13.7% | 90.0% |
| 无数据 | 1 | 18.21% | 100.0% | -3.81% | 2 | -7.06% | 0.0% |

- 最佳区是 **20-40%** 年化波动（ETF版 +17.9~19.3%）；低波（≤20%）与超高的 ≥40% 略弱（+11.9% / +14.0%，样本各 8-10 笔）。
- 机制：低波品种跌不深（信号少而浅），超高波品种恐慌日之后波动仍大；中高波指数ETF是这套信号的甜点区。

## 灾难线校准（要不要重新设置）

| 组别 | 40日最深回撤 p5 | p1 | 13年最差 | -30%触发率 | -25%触发率 | -20%触发率 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ETF组×ETF版 | -15.7% | -22.31% | -26.89% | 0.0% | 0.6% | 2.8% |
| 个股组×原版 | -32.87% | -44.37% | -95.13% | 7.4% | 13.0% | 20.2% |

止损反事实（ETF组 × ETF版，20日口径）：

| 阈值 | 触发笔数(率) | 全库20日均变化 | 触发组 持有 | 触发组 止损退出 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| -10% | 12 (6.6%) | -1.35pp | 2.38% | -17.97% |
| -12% | 12 (6.6%) | -1.32pp | 2.38% | -17.6% |
| -15% | 10 (5.5%) | -1.06pp | 1.06% | -18.11% |
| -20% | 4 (2.2%) | -0.49pp | 0.68% | -21.72% |
| -25% | 1 (0.6%) | -0.15pp | -6.13% | -33.81% |
| -30% | 0 (0.0%) | +0.0pp | — | — |

止损反事实（个股组 × 原版，20日口径）：

| 阈值 | 触发笔数(率) | 全库20日均变化 | 触发组 持有 | 触发组 止损退出 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| -10% | 8813 (34.4%) | -4.13pp | -2.52% | -14.51% |
| -12% | 7410 (28.9%) | -3.69pp | -3.79% | -16.54% |
| -15% | 5681 (22.2%) | -3.11pp | -5.41% | -19.41% |
| -20% | 3575 (14.0%) | -2.36pp | -7.77% | -24.64% |
| -25% | 2171 (8.5%) | -1.62pp | -10.54% | -29.61% |
| -30% | 1184 (4.6%) | -0.91pp | -15.25% | -34.82% |

- **ETF：-30% 线 13 年零触发**（最差一笔 -26.9%，2015-07-08 信息技术ETF）。收紧到任何一档都让均值变差：-15% 会把 +17.9% 砍到 +16.8%，-25% 只有 1 笔、而那一笔「止损卖 -33.8% vs 持有 -6.1%」。
- **个股：-30% 有实际意义**（触发率 4.6%），但这些是真深坑（触发组持有 -15%）；机械止损的执行反而更差 —— 跌破 -30% 的次日开盘平均要卖在 -34.8%（A股跳空/连跌停），全库均值被拖 -0.9pp。
- 两个现场案例：sh600057（2015-07）触发 -33.4% 卖出后 20 日反而 +8.4%；sh600030（2015-08）卖出 -34.5% vs 持有 -11.2%。**灾难线适合当「标注/仓位信号」，不适合当自动砍仓位。**

```callout warn 结论
灾难线维持不动：ETF版 -30%（对 ETF 是纯兜底，重设只会更差）；个股 -30%（触发率 4.6%，保留）。不建议收紧，也不建议按波动率缩放。
```

## 口径与限制

- 同协议：规则首次触发 / 次日开盘入场 / 20-40 日按收盘计；无成本（毛口径）。
- 池：ETF=1301 只权益 ETF（剔货币/债/商品/金）；个股=5388 只（含 ST/退市，未剔）。
- 流动性线：ETF=当日成交额≥2000万；个股=收盘>2元 且 成交额≥2000万（与个股生产口径一致）。
- ETF版 EF 由缓存字段重算（rsi/dp20/dp60 为 float32）；与 10-13 标定逐位对齐：181笔/29日/+17.89%/97.8%、198笔/+17.48% 两行与 v1 报告一致。
- 个股组未含 LXXG 门控（门控后口径见历史报告）；两版规则在个股上的差异小，不作切换建议。
- 复算：`python3 /root/ths_analysis/wsl_compare.py`（约 70 秒）→ /root/lxxg/data/wsl_compare.json。
- 原始数据（全部明细）：[wsl_compare_20261016.json](https://qpyjs.com/wsl_compare_20261016.json)。