LXXG 迭代报告 v3 · 深度×得分 · 止损迭代

全周期 2014-01-01 → 2026-09-18（12.7 年, 3,093 交易日）· 口径: 逐日 isST 真值 + 可交易池 + 监管60日 · 前复权 · 信号次日开盘成交 · 纯因果（无前视）· 生成 2026-09-19 14:02

免责声明: 本文为量化策略历史样本核算, 不构成任何投资建议; 历史收益不代表未来表现。

19.82%

推荐组合 SD≥10·DF≥4

Calmar 0.53 · MDD -37.7% · 胜率 71%

21.38%

+固定12%止损

MDD -29.2% · Calmar 0.73 · Sharpe 0.88

19.90%

+固定15%止损

MDD -34.4% · Calmar 0.58（最稳）

10.42%

现行 SD8（对照）

Calmar 0.22 · MDD -47.2%

-2.30%

平时只买红块

MDD -81.9% · 不可行

场景路由（先看这里）

SECTION 0

你的诉求	建议配置	年化	最大回撤	Calmar	年频	备注
回撤优先（推荐）	SD≥10 + DF≥4 + 固定12%止损	21.38%	-29.2%	0.73	36.3	回撤 −37.7% → −29.2%
稳健优先	SD≥10 + DF≥4 + 固定15%止损	19.90%	-34.4%	0.58	35.1	窗口回撤胜出 82%
不加止损	SD≥10 + DF≥4	19.82%	-37.7%	0.53	29.7	逐笔最优、胜率最高
均衡	SD≥9 + DF≥3	14.11%	-37.3%	0.38	25.0	三段全正
想平时多出手	SD≥8 + P90门 + DF≥5	14.12%	-29.4%	0.48	18.4	回撤偏大(−29%)

结论三个旋钮的定位: 门控 = 该不该出手（去掉它年化 −6%、回撤 −86%）; 深度 SD = 主旋钮（8→10 加 9pp）; 得分 DF = 辅助（+0.4~1pp）; 止损 = 回撤工具（组合回撤 −8.5pp, 但逐笔为负、收益增益不可宣称）。

口径说明（三处修正）

SECTION 1

项	修正内容	影响
ST 过滤	名称级 → 逐日 isST 真值（baostock 全市场, 241 个门开日已回填, 222 天 0 失败）	各档小幅变化（≤1pp）; SD≥9 回撤 −41%→−37%
买入过滤	加入监管事件60日（公告库覆盖 2024-05 起）	避免带雷买入
门控阈值	修掉跨序列缓存缺陷 → 每套候选序列各自计算滚动 P95	上一版 SD9/SD10 数字作废

1.1| 名称级 vs 逐日真值（对照）

单元格	名称级年化/MDD/Calmar	真值年化/MDD/Calmar
SD8_DF0	10.34% / -47.4% / 0.22	10.42% / -47.2% / 0.22
SD9_DF3	13.60% / -41.1% / 0.33	14.11% / -37.3% / 0.38
SD10_DF3	20.06% / -41.2% / 0.49	18.34% / -40.8% / 0.45
SD10_DF4	20.71% / -41.3% / 0.50	19.82% / -37.7% / 0.53

深度(SD) × 得分(DF) 矩阵（isST 真值口径）

SECTION 2

超跌深度	DF 不限	DF≥2	DF≥3（黄块）	DF≥4（红块）
SD≥8	10.42% / -47.2% / 胜率67%	10.42% / -47.2% / 胜率67%	10.70% / -46.4% / 胜率68%	11.37% / -46.4% / 胜率69%
SD≥9	13.74% / -37.7% / 胜率69%	13.74% / -37.7% / 胜率69%	14.11% / -37.3% / 胜率69%	13.51% / -38.4% / 胜率70%
SD≥10	18.25% / -40.8% / 胜率69%	18.29% / -40.8% / 胜率69%	18.34% / -40.8% / 胜率69%	19.82% / -37.7% / 胜率71%

（每格: 年化 / 最大回撤 / 胜率; K=10 槽等权, 含 0.1% 单边成本, P95 门控）

2.1| 分段验证

单元格	年化	2014-2017	2018-2021	2022-2026	三段全正
SD≥8（现行）	10.42%	2014-2017 n=62 均值-3.21% 胜率45%	2018-2021 n=122 均值+6.43% 胜率70%	2022-2026 n=138 均值+6.54% 胜率75%	✗ 有负段
SD≥9 + DF≥3	14.11%	2014-2017 n=67 均值+1.03% 胜率54%	2018-2021 n=117 均值+8.10% 胜率72%	2022-2026 n=134 均值+7.01% 胜率75%	✓ 全正
SD≥10 + DF≥3	18.34%	2014-2017 n=81 均值+0.31% 胜率57%	2018-2021 n=150 均值+9.49% 胜率74%	2022-2026 n=154 均值+6.39% 胜率71%	✓ 全正
SD≥10 + DF≥4	19.82%	2014-2017 n=82 均值+2.49% 胜率62%	2018-2021 n=150 均值+9.49% 胜率74%	2022-2026 n=146 均值+6.74% 胜率74%	✓ 全正

平时模式：只买小黄块(3分)/小红块(4分)？

SECTION 3

门控	得分门槛	年化	最大回撤	Calmar	笔数	胜率	年频
平时·无门控	DF≥3	-6.47%	-87.1%	-0.07	838	52%	65.9
平时·无门控	DF≥4	-2.30%	-81.9%	-0.03	770	54%	60.6
平时·无门控	DF≥5	0.83%	-77.1%	0.01	476	52%	37.5
P90门(宽松)	DF≥3	14.19%	-54.0%	0.26	429	65%	33.8
P90门(宽松)	DF≥4	13.56%	-44.3%	0.31	423	66%	33.3
P90门(宽松)	DF≥5	14.12%	-29.4%	0.48	234	66%	18.4
P75门(很宽松)	DF≥3	6.61%	-61.1%	0.11	610	57%	48.0
P75门(很宽松)	DF≥4	8.71%	-60.2%	0.14	564	60%	44.4
P75门(很宽松)	DF≥5	10.07%	-52.1%	0.19	328	60%	25.8

结论不可行：去掉门控后即使把得分门槛提到 5 分, 年化也只有 −6% ~ +1%, 回撤 −76%~−87%。得分决定"买哪只", 门控决定"该不该出手"。想多出手只能用宽松门（P90+P75 + DF≥5，年化 12~14%、回撤 −29%~−49%）。

止损迭代（重点：回撤）

SECTION 4

4.1| 逐笔成对检验（同入场 ON vs OFF，基准 SD≥10+DF≥4 的 378 笔）

止损	触发率	单笔均值	相对基准	胜率	相对基准	自助改善率	最差单笔
对照·无止损	—	+6.91%	—	71%	—	—	-51.1%
固定止损 8%	43.9%	+4.27%	-2.64pp	53%	-18.8pp	0%	-22.1%
固定止损 10%	35.7%	+5.08%	-1.83pp	60%	-11.6pp	0%	-27.1%
固定止损 12%	31.2%	+5.36%	-1.55pp	63%	-7.9pp	0%	-27.1%
固定止损 15%	23.0%	+5.76%	-1.15pp	67%	-4.0pp	0%	-30.2%
移动止损 6%	80.4%	+2.34%	-4.56pp	46%	-25.7pp	0%	-20.9%
移动止损 8%	65.9%	+3.44%	-3.46pp	48%	-23.0pp	0%	-20.9%
移动止损 9%	60.1%	+4.28%	-2.63pp	54%	-17.7pp	0%	-20.9%
移动止损 10%	56.6%	+4.18%	-2.73pp	54%	-16.9pp	0%	-20.9%
移动止损 12%	44.7%	+5.13%	-1.77pp	59%	-12.4pp	0%	-26.5%
移动止损 15%	32.8%	+5.64%	-1.27pp	64%	-7.7pp	1%	-26.5%
移动9%+保本5%	65.6%	+3.77%	-3.14pp	49%	-22.0pp	0%	-20.9%
移动10%+保本5%	63.0%	+3.80%	-3.11pp	50%	-21.7pp	0%	-20.9%
移动12%+保本8%	46.3%	+5.32%	-1.59pp	58%	-13.2pp	0%	-26.5%
固定10%+移动10%	56.6%	+4.18%	-2.73pp	54%	-16.9pp	0%	-20.9%

警示15 个变体全部为负贡献（p<0.01, BH 修正后仍显著; 1000 次 80% 子样本自助检验改善率 0%）——止损不改善逐笔质量, 这是"卖出好的、留下坏的"的经典结果。

4.2| 组合口径（引擎级，止损改变槽位周转）

配置	年化	最大回撤	Calmar	Sharpe	笔数	止损出场	胜率
无止损	19.82%	-37.7%	0.53	0.78	378	0	71%
固定 15%	19.90%	-34.4%	0.58	0.82	446	101	67%
固定 12%	21.38%	-29.2%	0.73	0.88	461	132	65%
固定 10%	19.28%	-38.6%	0.50	0.82	498	182	59%
移动 15%	20.05%	-32.4%	0.62	0.86	473	163	63%
移动 12%	17.38%	-30.5%	0.57	0.76	511	244	56%
移动12%+保本8%	17.96%	-28.3%	0.63	0.79	521	259	55%
移动9%+保本5%	12.17%	-43.7%	0.28	0.61	624	423	46%

结论组合口径反转：固定 12% 把回撤从 -37.7% 压到 -29.2%（−8.5pp）, Calmar 从 0.53 提到 0.73（+38%）, 年化 +1.6pp。原因: 提前止损→槽位空出→接新信号, 组合层面资金周转加快（不是"少亏", 是"换手"）。

慎用159259 那套「移动9%+保本5%」在这类超跌票上太紧: 年化 12.17%、回撤 −43.7%、Calmar 0.28 ✗ 不要用。移动止损整体不如固定止损稳。

4.3| 滚动 3 年窗口稳健性（11 个窗口）

配置	收益胜出	回撤更小
固定 15%	55%（6/11）	82%（9/11）
固定 12%	36%（4/11）	73%（8/11）
移动 12%	27%（3/11）	82%（9/11）
移动12%+保本8%	27%（3/11）	64%（7/11）

窗口	无止损	固定 15%	固定 12%
2014-2016	-3.5% / -37.7%	+0.4% / -34.4%	+20.1% / -24.8%
2015-2017	+7.0% / -37.7%	+5.6% / -34.4%	+34.1% / -29.2%
2016-2018	+6.9% / -29.6%	-0.5% / -28.7%	+4.9% / -29.2%
2017-2019	+104.9% / -28.3%	+85.0% / -26.6%	+102.7% / -23.8%
2018-2020	+120.4% / -28.3%	+114.5% / -26.6%	+111.7% / -23.8%
2019-2021	+243.0% / -26.8%	+258.5% / -24.4%	+240.2% / -25.1%
2020-2022	+111.9% / -26.8%	+126.3% / -24.4%	+107.3% / -25.1%
2021-2023	+104.3% / -22.3%	+117.9% / -22.4%	+113.0% / -21.6%
2022-2024	+53.0% / -22.3%	+54.8% / -22.4%	+53.8% / -22.3%
2023-2025	+87.5% / -22.2%	+88.3% / -21.4%	+87.2% / -22.3%
2024-2026	+99.4% / -22.2%	+95.1% / -21.4%	+86.0% / -22.3%

警示收益增益集中在早期窗口（2014-2016: −3.5%→+20.1%; 2015-2017: +7.0%→+34.1%）, 按"增益只来自某一段即视为未证明"的标准, 不能说止损提升收益。回撤改善更广（固定15% 9/11 窗口、固定12% 8/11 窗口）, 但也不是每段都赢——所以定位是回撤工具, 不是收益来源。

第6波(2026-05-28)归因

SECTION 5

波次	买入日	前20日指数	指数/MA60	波内指数	波收益
第1波	20240709	-2.3%	0.968	-4.0%	+1.50%
第2波	20250103	-4.7%	0.961	+3.0%	+6.22%
第3波	20250408	-6.6%	0.950	+9.9%	+16.07%
第4波	20260323	-6.6%	0.936	+5.3%	+11.05%
第5波	20260407	-5.0%	0.956	+3.7%	+6.79%
第6波	20260528	+0.3%	1.009	-6.5%	-15.61%
第7波	20260626	-1.7%	0.989	-4.7%	+9.46%
第8波	20260709	+1.1%	0.987	-0.9%	+7.02%

结论第6波是 8 波里唯一"大盘没跌（前20日 +0.3%）且指数在 MA60 上方（1.009）"就开门的: 候选激增来自市场内部问题股崩塌, 买完大盘自己补跌（40 天 −6.5%）。补救方向应是把深度门槛提上去（SD≥10）, 而不是加"指数

结论与建议

SECTION 6

维持门控不可去: 平时只买黄块/红块（3/4 分）实测 −6% ~ +1%, 回撤 −76%~−87%。

结论深度为主: SD≥10 比 SD≥8 年化 +7.5pp、Calmar 0.22→0.45。

结论得分为辅: DF≥4 再加 1.5pp 且降回撤（−40.8%→−37.7%）。

结论止损是回撤工具: 固定 12% 把回撤压到 −29.2%、Calmar 0.73（回报 +38%）, 但逐笔为负、收益增益集中在早期段——按你的标准只能宣称"回撤改善"。

慎用胜率代价要认: 加固定12%止损后胜率 71%→65%、交易数 +22%、止损触发率 29%。

警示样本与模型局限: 10 槽等权、未考虑冲击成本/滑点差异; 2015-2016 段仍是历史最难受区间; 监管过滤仅覆盖 2024-05 起。

指标解释

SECTION 7

年化(CAGR)

权益曲线复利年化（10 槽等权, 含槽位约束/涨跌停跳过, 扣单边 0.1%）。

最大回撤(MDD)

权益曲线峰值到谷底最大跌幅。

Calmar

年化 ÷ 最大回撤。

Sharpe

日收益均值/标准差 × √244。

胜率

盈利交易笔数占比。

单笔

每笔平均收益（等权, 不含复利）。

年频

平均每年成交笔数。

超跌深度 SD

10 条超跌条件成立数量 0~10, 进池门槛 8/9/10。

得分 DF

T1~T6 条件等权计数 0~6; ≥3 小黄块、≥4 小红块; 按 DF 降序取前 K 只。

候选数 C / 门控

当日满足超跌+流动性+规避的样本内只数; C ≥ 过去 500 交易日（不含当日）P95 → 开门次日开盘买; P90/P75 为放宽门。

门开占比

门控打开天数占比。

固定止损 X%

收盘价 ≤ 买入价×(1−X%) → 次日开盘卖。

移动止损 Y%

收盘价 ≤ 持仓期最高收盘×(1−Y%) → 次日开盘卖。

保本 M%

浮盈曾达 +M% 后, 止损上移至成本价。

止损触发率

该变体下由止损出场的交易占比。

逐笔成对检验

同一批入场（基准交易的 code+日期）分别按"有/无止损"模拟出场, 逐笔比较; 排除选股差异的干扰。

自助改善率

1000 次随机抽 80% 交易的子样本, 止损使均值改善的比例; 0% = 从未改善。

滚动3年窗口

起点逐年滑动（2014→2024）, 窗口内比较有/无止损的收益与回撤, 计胜出比例。

分段

2014-2017 / 2018-2021 / 2022-2026 三段; 三段全正才算稳健增益。

等权收益

波口径 10 只各 1/10 仓位的平均单笔（与引擎口径不同）。

数据与口径说明

SECTION 8

消除前视

门控阈值=过去 500 交易日（不含当日）滚动 P95, 每套序列各自计算; isST 为买入日当日真值（当日收盘后可知）; 信号当日收盘算、次日开盘成交; 涨停跳过、跌停顺延。

ST 真值

baostock 全市场逐日 isST（一天一次调用）, 已回填 241 个门开日（2014-04-25 → 2026-07-30）, 0 失败。

监管事件

买入日前 60 自然日内的监管函/问询函/立案/处罚/通报批评/公开谴责/退市风险警示; 公告库覆盖 2024-05-09 起。

可交易池

沪主板(600/601/603/605)+深主板(000/001/002/003)+创业板(300/301); 剔科创板(688/689)与北交所。

止损执行

收盘触发（含持仓期最高收盘的追踪）, 次日开盘卖出; 与引擎的 next_open 执行模型一致, 无价格穿越假设。

内存/磁盘

有界缓存 Store(maxc=400), 峰值 ~850MB（容器 1.7G）; 仅落指标 JSON + 本报告。

复现脚本

grid_sd_df.py(深度×得分, --isst) · grid_daily_mode.py(平时模式) · grid_masks_new.py(门控条件) · stop_grid.py/stop_engine.py/stop_windows.py(止损三口径) · fetch_isst_all.py · gen_iter_report3.py

免责: 本文由量化脚本自动核算, 历史统计不预示未来收益; 相关策略未接入实盘资金。

Hermes · LXXG 迭代报告 v3 · 2026-09-19

Hermes Agent · 水墨·报纸风研究报告 · 2026-09-19 14:02

LXXG 迭代报告 v3 · 深度×得分 · 止损迭代 · isST 真值口径

1.1| 名称级 vs 逐日真值（对照）

2.1| 分段验证

4.1| 逐笔成对检验（同入场 ON vs OFF，基准 SD≥10+DF≥4 的 378 笔）

4.2| 组合口径（引擎级，止损改变槽位周转）

4.3| 滚动 3 年窗口稳健性（11 个窗口）