# 五色令 · 迭代2报告（有门控版组件级优化 × 去门控续探 × 全迭代年化总表）

> 数据: cache2 全量 5,384 只 · 2014-01-01~2026-09-18 · 次日开盘成交/双边0.1% · K10/DF≥4/止损12% · 全部数字由 data/*.json 复算 · 生成 2026-09-28

|KPI|今晚最优(有门控)|24.98% / -24.6%|金|C/u≥4%编码 + 持30日, Calmar 1.016; 等价款 C/u≥4% = 24.81%|
|KPI|组件复验|5/5 生产值为最优|红|rank/K/离场/确认/窗口 逐项替换全部变差(并跨 2 个升级门复验)|
|KPI|常开最优(去门控)|18.23% / -38.5%|绿|阳线+保本5%; 低回撤款 缩量阳线 13.41%/-24.7%|
|KPI|连续敞口/独立状态|8.24% / -18.6%|空|两方向均未超二值占比门(详见§6/§7)|

## 1|结论与场景路由
⚑ 结论|有门控版第一性原理复核：除"门控规则"外，生产版的 5 个组件全部处于局部最优（rank≈8pp/确认≈11pp/离场≈8.6pp/槽位≈4.5pp 的替换空间里，生产取值都在最高点；跨 C/u≥4% 与 P95∪C≥150 两个升级门复验结论不变）→ **有门控版的最优升级 = 生产配置 + 门控规则替换**。
⚑ 推荐|切换候选不变（待影子跟踪）：**C/u≥4% = 24.81%/-24.6%（Calmar 1.009）** 或 **P95∪C≥150 = 24.63%/-25.1%（与生产同回撤, +3.1pp）**。
⚑ 警示|C≥150+无止损 是今晚最高年化 26.52%，但回撤 -43.4%（Calmar 0.61）——纯收益排名的榜首由"放弃风控"产生，两列表格并列时不要误读。
⚑ 结论|去门控续探：连续敞口(软门控)未超二值占比门（最优 all/lin50_200 = 8.24%/-18.6%，赚低回撤但收益仅 8.2%）；独立状态门中 60日新低占比 = 18.13%/-28.1% 可行但弱于占比门，与 C/u≥4% 并集/交集均产生稀释。
|场景|方案|年化 / 回撤|备注|
|★想升级有门控生产版(最小改动)|P95 ∪ C≥150|24.63% / -25.1%|与生产回撤持平, 年化 +3.1pp|
|★想最大化年化(有门控)|C/u≥4% (±持30日)|24.81%~25.0% / -24.6%|Calmar 1.01; 待影子验证|
|维持现状(什么都不切)|P95 生产|21.51% / -25.1%|组件已复验局部最优|
|不等门控(常开)|阳线+保本5 / 缩量阳线|18.2 / -38.5 · 13.4 / -24.7|进攻 / 低回撤两档|
|极低回撤诉求(收益只 8%)|连续敞口 all/lin50_200|8.24% / -18.6%|不建议(被缩量阳线支配)|

## 2|今晚全迭代 · 年化总表（按年化降序）
> 同一口径全部变体/策略一次排开（含对照与基准行）；★ = 当晚结论级候选。Calmar = 年化/|回撤|。
|版本|类别|年化|回撤|Calmar|笔数|备注|
|C≥150+无止损|门控·离场|26.52%|-43.4%|0.610|378|最高年化但回撤深(-43.4%), Calmar 0.61|
|★C/u≥4%+持30日|门控·微调|24.98%|-24.6%|1.016|457|与40日等效(+0.17pp), 噪声级|
|C≥150|门控·绝对|24.96%|-28.1%|0.889|458|首轮突破; 固定数易老化|
|★C/u≥4%(占比门)|门控·占比|24.81%|-24.6%|1.009|453|规模无关; 全表最佳 Calmar 之一|
|★P95∪C≥150(并集)|门控·并集|24.63%|-25.1%|0.980|487|与生产回撤持平; 最小改动方案|
|C≥150+持30日|门控·微调|24.26%|-28.1%|0.864|462||
|C≥150+WZ90/BD65|门控·微调|24.23%|-36.0%|0.674|448||
|C/u≥3.5%|门控·占比|24.06%|-24.6%|0.979|456|占比曲线 3.5~4.5% 为平台|
|C≥150+止损15%|门控·离场|23.85%|-27.0%|0.884|443||
|C/u≥4.5%|门控·占比|23.60%|-24.6%|0.960|434||
|C≥125|门控·绝对|23.32%|-24.2%|0.965|481||
|C/u≥3.0%|门控·占比|23.14%|-27.7%|0.836|500||
|C≥100|门控·绝对|22.07%|-27.7%|0.797|512||
|P94 分位|门控·分位|21.99%|-30.9%|0.712|499|P93~P97 为平滑平台|
|P95(生产锚)|门控·分位|21.51%|-25.1%|0.856|464|现行生产|
|C/u≥4% ∪ 新低P95|门控×独立|20.77%|-28.1%|0.740|525|并集反而稀释|
|80/20 生产×缩量阳线|混合|20.46%|-21.6%|0.949|—|组合前沿(corr 0.33)|
|P95+持30日(组件测试)|门控·离场|20.45%|-25.5%|0.801|474|近似锚点, 不优于|
|C/u≥4% ∩ 新低P95|门控×独立|19.86%|-28.1%|0.707|374||
|★70/30 生产×缩量阳线|混合|19.82%|-20.4%|0.971|—|组合 Calmar 峰值|
|60/40 生产×缩量阳线|混合|19.12%|-20.0%|0.957|—||
|50/50 生产×缩量阳线|混合|18.33%|-19.6%|0.938|—||
|★阳线+保本5%(常开)|常开·进攻|18.23%|-38.5%|0.473|633|保本条款配对未显著(见迭代1报告)|
|新低P95 独立门|独立状态|18.13%|-28.1%|0.646|457|60日新低占比≥滚动P95|
|阳线基准(常开)|常开·进攻|17.06%|-45.9%|0.372|572||
|全池等权(基准)|基准|15.30%|—|—|—|迭代1统一基准 15.30%/13年|
|slope4(常开)|常开·确认|14.59%|-45.1%|0.323|706|斜率4族|
|nolow3(常开)|常开·确认|14.46%|-45.4%|0.319|655||
|up1(常开)|常开·确认|14.23%|-49.5%|0.287|630||
|★缩量阳线(常开)|常开·低回撤|13.41%|-24.7%|0.544|194|13年零负年; 4年代 11.4~15.0|
|tb+持30日(常开)|常开·低回撤|13.29%|-23.0%|0.578|370||
|up1+缩量(常开)|常开·低回撤|12.66%|-25.7%|0.492|208|25根热身子集口径|
|up1 软门控 rankP95|连续敞口|12.29%|-33.0%|0.372|632|敞口均值19.3%|
|tb 转多(常开)|常开·确认|12.20%|-23.6%|0.516|367||
|跌3%占比门 P95|独立状态|11.48%|-35.6%|0.323|463|恐慌度量之二, 弱|
|up1 软门控 lin50-200|连续敞口|11.29%|-28.5%|0.395|632||
|up1 软门控 binP95|连续敞口|10.62%|-33.0%|0.322|632||
|up1 软门控 lin100-400|连续敞口|9.24%|-28.4%|0.325|632||
|全池 软门控 lin50-200|连续敞口|8.24%|-18.6%|0.442|1041|全表最低回撤 -18.6%|
|全池 软门控 binP95|连续敞口|7.48%|-22.9%|0.326|1041||
|全池 软门控 rankP95|连续敞口|7.23%|-23.0%|0.314|1041||
|全池 软门控 lin100-400|连续敞口|5.28%|-18.6%|0.284|1041||
|无门控裸买(对照)|对照|-0.09%|-69.0%|—|1041|第一性原理基线|

## 3|有门控版 · 组件逐项分解（P95 基线，控制变量）
|P分位|年化|回撤|Calmar|笔数|备注|
|P85|11.95%|-47.6%|0.251|716||
|P90|13.51%|-36.7%|0.369|630||
|P92|18.85%|-27.7%|0.680|564||
|P93|20.70%|-28.5%|0.726|512||
|P94|21.99%|-30.9%|0.712|499||
|P95|21.51%|-25.1%|0.856|464|生产取值; Calmar 曲线峰值|
|P96|20.76%|-24.6%|0.844|450||
|P97|19.26%|-22.9%|0.841|396||
|P99|9.77%|-22.9%|0.427|192||

|组件|变体|年化|回撤|Calmar|笔数|vs锚点|
|离场|12%止损(生产)|21.51%|-25.1%|0.856|464|0.00|
|离场|止损15%|19.20%|-35.3%|0.544|449|-2.31pp|
|离场|保本5%|17.05%|-31.4%|0.544|521|-4.45pp|
|离场|移动止损9%|12.91%|-43.3%|0.299|612|-8.59pp|
|离场|无止损|19.67%|-37.8%|0.520|371|-1.84pp|
|离场|持30日|20.45%|-25.5%|0.801|474|-1.05pp|
|离场|WZ卖点|21.51%|-25.1%|0.856|464|0.00|
|离场|固定持20日|18.92%|-25.9%|0.732|495|-2.58pp|
|离场|缺口等待3%|20.04%|-28.3%|0.709|459|-1.47pp|
|槽位|K5|17.03%|-40.7%|0.419|232|-4.47pp|
|槽位|K8|20.62%|-28.8%|0.716|369|-0.89pp|
|槽位|K12|19.76%|-27.3%|0.724|559|-1.74pp|
|槽位|K15|17.83%|-33.2%|0.537|700|-3.68pp|
|槽位|K20|17.17%|-29.0%|0.593|936|-4.33pp|
|rank|df_sd_deep|21.51%|-25.1%|0.856|464|0.00|
|rank|20日跌幅优先|13.63%|-68.2%|0.200|483|-7.88pp|
|rank|缩量优先|15.77%|-44.5%|0.354|469|-5.74pp|
|rank|低位优先|17.46%|-40.5%|0.432|471|-4.04pp|
|rank|随机|19.12%|-40.9%|0.468|478|-2.39pp|
|确认|阳线|13.71%|-30.8%|0.445|213|-7.80pp|
|确认|不新低3|10.78%|-32.1%|0.336|251|-10.73pp|
|确认|up1|11.02%|-33.0%|0.334|240|-10.49pp|
|确认|缩量5|14.74%|-45.7%|0.322|421|-6.77pp|
|确认|缩量阳线|11.35%|-25.9%|0.439|144|-10.15pp|
|窗口|仅开闸首日|16.22%|-28.0%|0.580|408|-5.28pp|
|窗口|开闸前3日|19.06%|-32.1%|0.595|440|-2.45pp|
◆ 组件结论|离场栈：生产的 12%止损+exitw离场+40日上限是最优组合——保本5%（17.05%）与移动止损9%（12.91%）在门控场景下反而显著伤害收益（与常开款相反：门控日买入后回撤修复更深，保本线被频繁打掉）；止损15%与无止损降低 Calmar。持30日在 P95 下 20.45%（-1.05pp）稍降、在 C/u≥4% 下 24.98%（+0.17pp）——总体与 40 日等效。
◆ 组件结论|槽位：K10 在年化与 Calmar 双指标上最优（K8 20.62 / K12 19.76 / K15 17.83 / K20 17.17 / K5 17.03）。
◆ 组件结论|rank：生产 df 秩（=sd 秩，因 sd 封顶10）21.51 全场最优；"跌最深优先"13.63、缩量优先 15.77、低位 17.46、随机 19.12 全部更差——限仓下的选股次序就该用"深跌条件计数"，不要用单一特征。
◆ 组件结论|确认：门控下加任何当日确认都大幅减分（阳线 13.71 / 缩量 14.74 / 缩量阳线 11.35 / up1 11.02 / 不新低 10.78）——门控已经提供了"出清完成"信息，再加确认=重复过滤砍交易。
◆ 组件结论|窗口：仅开闸首日（16.22）与前3日（19.06）都劣于全开闸期（21.51）——门控红利不只在前几天。

## 4|升级门控下的联合复验（C/u≥4% 与 并集门）
|门|组件替换|年化|回撤|Calmar|笔数|
|C/u≥4%|rank: df(生产)|24.81%|-24.6%|1.009|453|
|C/u≥4%|rank: ret20_asc|17.61%|-62.4%|0.282|460|
|C/u≥4%|rank: shrink_asc|16.15%|-43.7%|0.370|464|
|C/u≥4%|rank: low60_asc|20.98%|-27.3%|0.767|451|
|C/u≥4%|rank: random|18.63%|-48.5%|0.384|460|
|C/u≥4%|K8|23.79%|-30.0%|0.793|360|
|C/u≥4%|K12|22.23%|-27.3%|0.814|541|
|C/u≥4%|确认: yang|15.11%|-30.8%|0.490|210|
|C/u≥4%|确认: shrink5|14.67%|-45.0%|0.326|412|
|P95∪C≥150|rank: ret20_asc|16.31%|-68.2%|0.239|507|
|P95∪C≥150|rank: shrink_asc|19.05%|-44.5%|0.428|497|
|P95∪C≥150|rank: random|20.32%|-40.9%|0.497|515|
|P95∪C≥150|K8|24.26%|-28.8%|0.843|387|
|C/u≥4%|离场: hold30|24.98%|-24.6%|1.016|457|
|C/u≥4%|离场: nostop|23.76%|-37.7%|0.630|371|
◆ 联合结论|在两个升级门下重复全部单组件替换：df rank、K10、无确认仍全部为最优（唯一例外：C/u≥4% 下"持30日" +0.17pp，属噪声级）→ 升级方案 = 门控规则 + 生产其余配置，不加任何其它改动。

## 5|敏感性：成交口径（当日收盘 vs 次日开盘）
|成交口径|P95|C/u≥4%|P95∪C≥150|
|次日开盘(主口径)|21.51%|24.81%|24.63%|
|当日收盘(备选)|16.42%|20.62%|19.23%|
◆ 口径结论|信号日尾盘成交比次日开盘成交低 4~5pp（21.51→16.42 / 24.81→20.62 / 24.63→19.23）——恐慌出清类信号在信号日收盘价上买入更贵（次日开盘常更低）；**相对排序完全不变**（占比门仍最优）。生产链实际按"收盘出信号、次日开盘执行"，本报告口径与生产一致。

## 6|去门控续探 A：连续敞口（软门控，第一性原理假设 ②）
|池|敞口方案|年化|回撤|Calmar|笔数|均敞口|
|all|满仓(无门控)|-0.09%|-69.0%|-0.001|1041|100%|
|all|lin50_200|8.24%|-18.6%|0.442|1041|15.1%|
|all|lin100_400|5.28%|-18.6%|0.284|1041|12.9%|
|all|rankP95|7.23%|-23.0%|0.314|1041|19.3%|
|all|binP95_soft|7.48%|-22.9%|0.326|1041|15.6%|
|up1|满仓(无门控)|13.94%|-49.5%|0.281|632|100%|
|up1|lin50_200|11.29%|-28.5%|0.395|632|15.1%|
|up1|lin100_400|9.24%|-28.4%|0.325|632|12.9%|
|up1|rankP95|12.29%|-33.0%|0.372|632|19.3%|
|up1|binP95_soft|10.62%|-33.0%|0.322|632|15.6%|
◆ 软门控结论|把二值门换成连续敞口后：回撤显著收敛（全池款 -18.6%，全表最低），但年化只剩 5.3~8.2%（均值敞口仅 13~19%，大量资金闲置）——**连续敞口不优于二值占比门**（24.8%/-24.6%），也不优于常开缩量阳线（13.4%/-24.7%）。假设②证伪；广度信息的正确用法仍是"占比门(开/关)"而非"线性仓位"。

## 7|去门控续探 B：独立状态门（60日新低占比 / 跌超3%占比，假设 ④）
|状态门|年化|回撤|Calmar|笔数|
|60日新低占比 P85|10.18%|-48.8%|0.208|680|
|60日新低占比 P90|14.73%|-40.8%|0.361|611|
|60日新低占比 P93|18.50%|-31.8%|0.583|544|
|60日新低占比 P95|18.13%|-28.1%|0.646|457|
|60日新低占比 P97|12.78%|-25.0%|0.510|320|
|跌超3%占比 P90|10.92%|-47.0%|0.232|653|
|跌超3%占比 P95|11.48%|-35.6%|0.323|463|
|跌超3%占比 P97|8.05%|-44.9%|0.179|362|
|CU4 ∪ nlP95|20.77%|-28.1%|0.740|525|
|CU4 ∪ nlP90|17.13%|-41.9%|0.409|639|
|CU4 ∪ dnP95|15.21%|-41.9%|0.363|547|
|CU4 ∩ nlP95|19.86%|-28.1%|0.707|374|
|CU4 ∩ dnP95|16.74%|-27.1%|0.617|353|
◆ 独立结论|新低占比门单独用 18.13%/-28.1%（4年代全正、自举[7.8,30.9]），是"可用的第二证据"，但**弱于占比门**；与 C/u≥4% 并集(20.77)或交集(19.86)都低于单独占比门 → 独立状态不提供增量信息，出清信号的最优载体仍是"候选广度占比"。跌3%占比门更弱（≤11.5%），剔除。

## 8|风险、证伪条件与建议
◆ 风险|两个切换候选均为全样本内优选：近两年（2024-09 起）生产 P95 = 27.7% 仍略高于 C/u≥4%（25.1%），并集 27.6% 与生产持平——优势主要来自 2017-2020 段（+11.6pp），须诚实计入。
◆ 证伪条件|影子跟踪 20~40 个交易日：若并集/占比门的"滚动20日超产率"低于 50%，或触发日与生产差异过大，放弃切换；若期间出现单日候选数 > 800 的极端日，检查两门差异（极端恐慌日 P95 阈值会显著高于固定占比）。
◆ 建议|①把 C/u≥4% 与 P95∪C≥150 作为影子门写入每日信号的附加列（只记录不下单），②生产维持 P95 不动，③完成迭代1报告§7的影子清单后拍板。
◆ 工程|全部实验为独立脚本单进程串行（nogate_graded / gate_opt / gate_opt2 / state_next），RSS 峰值 < 350MB，生产链路（engine.py / daily_signal.py / lxxg_pipeline.sh）零改动。

## 9|附：统计指标说明
◆ 年化|权益曲线复合年化收益（CAGR）；回撤|权益自峰值最大回落（MDD）；Calmar|年化÷|回撤|；Sharpe|日收益均值/标准差×√244。
◆ 笔数|完整平仓交易数；胜率|盈利笔占比；单笔|每笔平均收益（含成本）；均持|平均持有交易日；在场|有持仓的交易日占比。
◆ 口径|信号=收盘生成；成交=次日开盘（§5 另有当日收盘对照）；成本=双边 0.1%；涨跌停与停牌跳过递延；ST/退市/监管命中剔除；候选=SD≥10 且 DF≥4；热身 i<6 剔除。
◆ 稳健性|自举=20日块 bootstrap 500 次 P5/P95；种子=同池随机选槽×3 的区间；年代=四段独立复算。
◆ 定义|C=当日全市场候选数（xg&sd≥10，非ST名）；u=当日有数据标的数；C/u=占比（规模无关）；DF=深跌条件计数；exitw=离场窗口信号；wz20=位置指标。

> 本报告为研究迭代结论，不构成投资建议；未切换任何生产参数。