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补进海底捞月有没有增量收益 · 分账并行与重组合成

两条从未测过的路径 · 50 个随机种子零分布定位

source点时池 45004 候选 · 门控 4.5% · 双边 0.1% · 最长 40 日 · 灾难线 -30%

先给结论：补充进去没有稳健增量。分账并行三组全部低于纯海底捞月；重组合成在选参段拿到 92 分位，样本外衰减到 +0.025，不过关。

A

分账并行：两条腿各占一半资金

此前测试都把外部指标塞进海底捞月条件内，也就是候选池、离场条件、排序三处。这一轮改成各管一半资金、各自独立持仓，在净值层面合并。

组合 此腿年化 此腿 Calmar 50 比 50 合并年化 合并 Calmar 随机腿对照
海底捞月独腿 10 槽 17.7% 0.408 不适用 不适用 不适用
海底捞月半腿 5 槽 21.3% 0.373 基准腿 基准腿 不适用
加机构活跃度 MX6 2.60% 0.038 13.45% 0.218 0.293
加黄金筹码红筹 7.03% 0.124 16.13% 0.292 0.257
加神奇九转 TD9 9.04% 0.111 18.06% 0.255 0.365
三组全部低于纯海底捞月

纯海底捞月独腿 0.408，半腿 0.373。 最好的合并是黄金筹码 0.292，仍低于半腿基准。 神奇九转合并 0.255 甚至低于它自己的随机腿对照 0.365。 机构活跃度合并 0.218 也输给随机腿 0.293。 把钱分给第二条腿，在任何一组里都不如全给海底捞月。

B

重组合成：score 等于 EF 加红筹权重加黄筹权重

只取唯一正交的黄金筹码族（红筹、黄筹），权重网格仅在选参段 2014 至 2021 上选，验证段 2023 至 2026 只跑一次。

选参段网格（Calmar）：

red 权重 yellow 0 yellow 0.75 yellow 1.5
0 不适用 0.454 0.408
0.75 0.543 0.595 0.581
1.5 0.579 0.588 0.587

选参第一是 red 与 yellow 都给 0.75，选参段 0.595，验证段 0.685 与 0.689。 按 EF 深度排序的基线是选参段 0.449、验证段 0.660。

C

零分布定位：增益在样本外几乎消失

合成排序会改变同日候选的先后，而打散原排序本身就会改变复利路径。所以要判定真假，必须建立随机排序的零分布。同池、同笔数，只打乱先后，跑 50 次。

段 零分布均值 5 分位 95 分位 最大值 EF 基线（百分位） 合成（百分位）
选参段 2014-2021 0.429 0.279 0.602 0.653 0.449（64%） 0.595（92%）
验证段 2023-2026 0.430 0.111 0.712 0.726 0.660（88%） 0.685（88%）
两个读数

一，按 EF 深度排序本身是有信息的：验证段 0.660 落在零分布的 88 分位，不是运气。 二，合成排序相对基线的增益在选参段是 0.146，验证段只剩 0.025，且与基线同处 88 分位。 这正是选参段拟合权重、样本外衰减的典型形状，未过 95% 分位门槛，不采纳。

D

结论

纯海底捞月独腿
0.408
分账并行最好
0.292
分账并行结论
无增量
合成选参段
0.595
合成验证段
0.685
EF 基线验证段
0.660
合成增益样本外
0.025
随机零分布 95 分位
0.602 与 0.712
判定
不采纳
  • 分账并行这条路已经封死：三条腿在任何一组里都拖累组合，低相关没能转化成收益。
  • 重组合成在选参段能看到 92 分位的改善，但样本外只剩 0.025，与基线同分位。
  • 唯一确认的正面发现：按 EF 深度排序本身有效，验证段 88 分位，这个排序该保留。
  • 生产参数不变：买 SD≥10 且 EF≥4 且 ZF≥3，卖 WZ20≥80，门控 4.5%，灾难线 -30%。

第三方指标接进海底捞月的四种方式现已全部测完：当过滤条件、当离场条件、当买入确认、当独立资金腿。四种全部否决。

实质原因是收益来源不同。海底捞月赚的是超跌反转加广度门控的钱，外部指标多数属顺势体系，方向相反，重叠率只有 0.00% 至 0.40%。