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template: sheet
theme: shadcn
title: 2026 年 · 广度门控 vs 环境门控 出手收益对比
subtitle: 190 个交易日 · 1976 笔出手 · 卖点 WZ20≥80 · 新口径 ZF≥3
cols: 2
source: 信号=SD≥10 且 EF≥4 且 ZF≥3 · 环境门控 HJ2≥3（880003 口径）· 广度门控 C/u≥4.5%
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Lead: 广度门控比环境门控更值钱。但两套门控最值钱的动作只有一个：剔掉两边都关的日子。那 410 笔笔均 −4.77%。

## 主表

| 方案 | 笔数 | 笔均 | 胜率 | 中位 | 年化笔数 | 年化贡献 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全部出手（不加门控） | 1976 | 7.83% | 73.2% | 9.82% | 2538 | 19861 |
| 只做环境门控 HJ2≥3 | 1172 | 13.95% | 88.5% | 14.21% | 1505 | 21003 |
| 只做广度门控 C/u≥4.5% | 1433 | 11.99% | 84.4% | 13.11% | 1840 | **22071** |
| 两个门控同时开（AND） | 1039 | **15.52%** | **93.5%** | 15.49% | 1334 | 20703 |
| 两个门控任一开（OR） | 1566 | 11.12% | 81.4% | 12.22% | 2011 | **22371** |
| 两个门控都关 | 410 | −4.77% | 42.0% | −2.88% | 527 | −2510 |

- 年化贡献 = 年化笔数 × 笔均，单笔口径，不含资金与并发约束。
- 按年化贡献排序：OR 22371 > 广度 22071 > 环境 21003 > AND 20703 > 无门控 19861 > 都关 −2510。
- 按笔均排序：AND 15.52% > 环境 13.95% > 广度 11.99% > OR 11.12% > 无门控 7.83%。

## 分档明细

| 分组 | 笔数 | 笔均 | 胜率 | 中位 |
|---|---|---|---|---|
| 两者都开 | 1039 | +15.52% | 93.5% | +15.49% |
| 只有环境开 | 133 | +1.76% | 49.6% | 0.00% |
| 只有广度开 | 394 | +2.70% | 60.4% | +3.60% |
| 两者都关 | 410 | −4.77% | 42.0% | −2.88% |

- 核心利润全部集中在「两者都开」的 1039 笔，占 53%，笔均 15.52%。
- 「只有一个开」的两组都只有 2% 上下，胜率 50–60%，属于鸡肋区。
- 「两者都关」的 410 笔是纯亏损区，胜率只有 42%。

## 两个门控各自的切分力

| 门控状态 | 环境门控 | 广度门控 |
|---|---|---|
| 开 · 笔数 / 笔均 | 1172 / +13.95% | 1433 / +11.99% |
| 关 · 笔数 / 笔均 | 804 / −1.11% | 543 / −3.17% |
| 开与关的笔均差 | 15.06pp | 15.16pp |

- 两者的切分力几乎一样（15.06pp vs 15.16pp），没有哪个明显更强。
- 差别在覆盖面：环境门控开的日子装了 59% 的出手笔数，广度门控装了 73%。
- 广度门控多留了 108 笔「开」状态的机会，代价是笔均低 1.96pp，净效果反而更好。

```callout ok 结论
做广度门控，别做 AND。

只做广度门控：年化贡献 22071，比无门控高 11%，保留 73% 的笔数。

用 OR（任一开）：年化贡献 22371 最高，等于只做「剔除两边都关的 410 笔」这一件事。

用 AND：笔均和胜率都最高，但砍掉 47% 的笔数，年化贡献 20703 反而低于单独任一个。
```

```callout warn 单年样本，别外推
今年只有 190 个交易日、1976 笔，且盈利高度集中在 7–8 月那次大跌。

对照全历史 2016 以来：出手笔均 9.95%、胜率 82.3%；今年是 7.83%、73.2%，质量本来就偏差。

「只有环境开」和「只有广度开」两组样本分别只有 133 和 394 笔，结论不稳。
```

## 今天的状态

- 2026-10-20：环境门控 HJ2=3 开，广度门控 C/u=0.37% 关。
- 落在「只有环境开」这一组，历史笔均 +1.76%、胜率 49.6%。
- 10-12 到 10-20 这 7 天环境门控连续开，广度只开了 10-15 一天，其余 6 天都在鸡肋区。

- 复算口径与生产一致：`bundles_qfq` + `cache2`
- 样本：2026-01-01 至 2026-10-20