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18 只 · 海底捞月历史回测

生产席口径，全历史前复权，18 只自洽校验全部 PASS

sourcebacktest_strategy.py · 买 SD≥10&EF≥4&ZF≥3 收盘确认 · 卖 WZ20≥80 · 灾难线 -30% · 双边万0.9

先看榜单，再看三条必须知道的事实。回测覆盖到各股上市首日，东阳光 33 年、宗申 30 年、江西铜业 25 年。

A

排名：按总收益

# 标的 年数 总收益% 年化% MDD% 轮次 胜率% 盈亏比 死拿% 死拿MDD%
1 行云科技 300209 15.5 375.1 10.6 38.4 11 81.8 2.60 167.3 97.1
2 东阳光 600673 33.1 362.3 4.7 54.4 16 81.2 1.89 3896.2 85.0
3 英唐智控 300131 16.0 191.5 6.9 18.0 10 90.0 3.06 276.8 79.2
4 瑞泰科技 002066 20.2 126.5 4.1 17.3 7 85.7 6.27 254.2 81.7
5 智动力 300686 9.2 101.3 7.9 46.8 7 57.1 3.25 -25.1 83.8
6 秋田微 300939 5.8 70.4 9.7 29.3 4 75.0 4.18 71.6 55.4
7 华体科技 603679 9.4 56.9 4.9 31.0 5 80.0 3.09 -5.4 79.8
8 东南网架 002135 19.4 54.6 2.3 37.3 7 71.4 1.22 -6.9 81.7
9 利通电子 603629 7.9 36.9 4.1 22.5 4 75.0 0.97 445.4 65.8
10 同飞股份 300990 5.5 35.8 5.7 29.5 3 66.7 无亏损轮 96.5 66.6
11 宗申动力 001696 29.7 22.9 0.7 47.5 11 81.8 0.42 4367.7 85.2
12 江西铜业 600362 24.8 20.8 0.8 51.9 8 75.0 0.62 887.7 88.6
13 大元泵业 603757 9.3 14.5 1.5 22.6 4 50.0 1.94 68.9 59.8
14 景旺电子 603228 9.8 2.3 0.2 10.0 2 50.0 1.37 169.6 58.0
15 振华股份 603067 10.1 -2.4 -0.2 26.3 4 50.0 1.13 134.6 68.4
16 协创数据 300857 6.3 -5.8 -0.9 21.5 2 50.0 0.86 930.6 59.6
17 同益股份 300538 10.2 -7.9 -0.8 52.7 8 62.5 0.65 -54.5 68.3
18 广合科技 001389 2.6 -22.8 -9.5 35.6 2 50.0 0.53 115.5 65.3

年化 = 按区间年数折算。盈亏比 = 平均盈利除以平均亏损的绝对值。

B

三条必须知道的事实

一、它只跑赢死拿 5 只

18 只里海底捞月总收益超过买入持有的只有 5 只：行云、英唐、瑞泰、智动力、华体。宗申动力 22.9% 对死拿 4367.7%，东阳光 362.3% 对 3896.2%，协创数据 -5.8% 对 930.6%。海底捞月是低频抄底工具，不是长期持有的替代品。

二、它赢在回撤

死拿的 MDD 普遍 55% 到 97%，海底捞月的 MDD 在 10% 到 54%。景旺 10.0% 对 58.0%、瑞泰 17.3% 对 81.7%、英唐 18.0% 对 79.2%。同样的钱，路径平缓得多。

三、八只样本太少

景旺、协创、广合只有 2 轮，同飞 3 轮，秋田微、利通、大元、振华各 4 轮。2 轮的胜率只有 0%、50%、100% 三种可能，算出来的盈亏比没有统计意义。这八只的名次都别当真。

C

与最朴素基准对比

口径 赢家数 说明
海底捞月 vs 死拿 5 / 18 单票长持上明显跑输
海底捞月 vs 单-GS基准 10 / 18 对高频 GM 基准赢一半
海底捞月 vs 两者同时 5 / 18 只在少数票上全面领先
对 GS 的胜负细节

赢的十只包括行云 375.1 对 42.6、智动力 101.3 对 -41.3、华体 56.9 对 -37.5、英唐 191.5 对 -67.5。差距最大三只是宗申动力 22.9 对 1388.5、江西铜业 20.8 对 647.8、利通电子 36.9 对 438.1。这三只都走长牛，海底捞月空仓太久，错过了主升。

D

综合三只最值得看

标的 强在哪 弱在哪
行云科技 300209 收益 375.1、年化 10.6、胜率 81.8、盈亏比 2.60 四项都在前二 MDD 38.4 不算低
瑞泰科技 002066 盈亏比 6.27 全表第一、胜率 85.7、MDD 仅 17.3 只有 7 轮，且三季报亏损
英唐智控 300131 胜率 90.0 最高、MDD 18.0 最低档 三季报亏损，单季 -367.6%
结论

纯回测排名前三的行云、东阳光、英唐，前两只三季报业绩差、英唐亏损。回测好不代表现在能买，这批票的业绩问题在上一份报告里已经过了一遍。回测只能说明：在这批票的历史上，海底捞月擅长抓超跌反弹、不擅长吃长牛。

以上为历史回测，不构成投资建议。