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成长100 指数与双创回撤对比
980080 回撤 54.5%，比创业板指深 9.2pct
Lead: 改用指数 980080 自身口径。当前回撤约 54.5%，深于创业板指 45.3% 与科创50 47.9%。但按国证极限跌幅标尺，离 70 水位线还有 34%。
结论
指数层面确认超卖，回撤深于双创。但没到国证自己的极限跌幅区。 估值分位比价格更能说明位置，PE 13.4%、PB 4.2%。
- 超卖证据：RSI6 22.00，获利盘 0.32%，价格在全部均线之下。
- 未见底证据：主力 5 日、10 日、20 日匀速流出，无一日转正。
- 位置判断：深度回撤区，未到历史极限跌幅区。
三指数回撤对比（指数口径）
ETF 159259 于 2026-06-08 上市，只有 100 个交易日，全样本就是这一轮下跌。 用它的历史分位等于自欺。指数 980080 有完整历史，估值分位也是全样本统计。
| 指数 | 历史最高 | 最高日期 | 最新 | 当前回撤 |
|---|---|---|---|---|
| 成长100（980080） | 约 17205 | 2026-06 | 约 7823 | −54.5% |
| 科创50（000688） | 2207.86 | 06-30 | 1151.28 | −47.9% |
| 创业板指（399006） | 4371.99 | 06-25 | 2391.65 | −45.3% |
- 成长100 回撤
- −54.5%
- 科创50 回撤
- −47.9%
- 创业板指 回撤
- −45.3%
- 比创业板指深
- 9.2pct
- 比科创50 深
- 6.7pct
- 10-30 官方口径
- −51.53%
国证极限跌幅标尺
国证按指数从最高点下跌 70% 与 80% 计算水位线，视为历史极限跌幅区。 70 水位线 5161.21，距 10-30 收盘还要跌 38.11%。 80 水位线 3440.81，距 10-30 收盘还要跌 58.74%。
| 标尺 | 点位 | 距 10-30 收盘 | 距当前折算 |
|---|---|---|---|
| 10-30 收盘 | 8338.82 | — | — |
| 当前折算 | 约 7823 | −6.19% | — |
| 70 水位线 | 5161.21 | −38.11% | −34.0% |
| 80 水位线 | 3440.81 | −58.74% | −56.0% |
跌了 54.5%，按国证标尺只到深度回撤，离极限跌幅区还有三分之一。 这不代表一定跌到 5161，只说明当前跌幅在历史分布里不算最极端一档。
双创的历史回撤分布
| 指数 | 样本区间 | 样本长度 | 历史最深回撤 | 当前回撤分位 |
|---|---|---|---|---|
| 创业板指 | 2020-09 至今 | 1488 根日线 | −57.05% | 15.7% |
| 科创50 | 2020-01 至今 | 1653 根日线 | −62.66% | 15.8% |
2020-07-10 见顶 1654.83，跌到 2026-05-11 的 643.04，回撤 61.1%。 随后反弹到 2207.86，自谷底 +79.0%，用时约一年。 这类指数极端下跌后弹性大，但忍受期以年计。
- 创业板指距历史极值还需
- −21.5%
- 科创50 距历史极值还需
- −28.4%
- 成长100 判断口径
- 用估值分位替代回撤分位
估值分位：最可靠的以往对比
980080 的完整日线本次被上游限流未取到，但国证估值分位本身是历史全样本。 PE 分位 13.36%、PB 分位 4.18%，比我自算的回撤分布更权威。
| 分位 | PE | PB |
|---|---|---|
| 当前 | 48.77 | 3.83 |
| 历史最低 | 44.03 | 3.49 |
| 距历史最低 | +10.8% | +9.7% |
| 20% 分位 | 51.21 | 4.06 |
| 50% 分位 | 66.77 | 4.80 |
| 80% 分位 | 77.13 | 5.47 |
| 历史最高 | 100.31 | 7.72 |
| 历史均值 | 65.53 | 4.91 |
价格跌 54.5%，PE 分位只到 13.4%。不是跌到位，而是这指数历史上一直贵，均值 PE 65.5 倍。 但 PB 分位 4.18%、距历史最低只差 9.7%，资产端确实接近极限。 PB 低是因为 ROE 高，不是资产便宜。
为什么成长100 比双创更惨
成长100 电子权重 58.28%，前 8 大成份股合计 52.87%。 前 8 大全为 AI 硬件、存储与光模块，这波杀的正是这个方向。 创业板指第一大权重是电力设备，科创50 半导体与医药更分散。 赛道集中度决定了跌幅更深。
| 一级行业 | 权重 | 前 8 大成份股 | 权重 |
|---|---|---|---|
| 电子 | 58.28% | 兆易创新 | 9.34% |
| 电力设备 | 9.37% | 东山精密 | 9.22% |
| 通信 | 7.26% | 寒武纪 | 8.81% |
| 机械设备 | 7.13% | 源杰科技 | 7.54% |
| 基础化工 | 4.94% | 沪电股份 | 7.23% |
| 有色金属 | 4.33% | 光迅科技 | 4.64% |
| 国防军工 | 3.86% | 君正股份 | 3.33% |
| 计算机 | 2.06% | 松发股份 | 2.76% |
资金：匀速流出，无一日中断
- 今日主力净额
- −4484 万
- 5 日累计
- −9516 万
- 10 日累计
- −1.69 亿
- 20 日累计
- −2.50 亿
- 最近 5 日分段
- −0.95 亿
- 第 6 至 10 日分段
- −0.73 亿
- 第 11 至 20 日分段
- −0.81 亿
流出不是集中在某几天，而是每五天流同等的量。 卖压持续存在，没有衰竭迹象。 今日大单流出 4222 万，中单与小单合计接盘 4484 万。
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| ETF 净资产 | 62.75 亿（10-30） |
| 10-30 净申购 | −1.84 亿，−2.85% |
| 10-29 净申购 | +1.01 亿 |
| 筹码平均成本 | 1.000（ETF 价） |
| 获利盘比例 | 0.32% |
| 集中度 70 | 17.3% |
技术超卖指标
- ETF 收盘
- 0.848 / −6.19%
- MA5
- 0.9160（−7.4%）
- MA20
- 1.0439（−18.8%）
- MA60
- 1.2403（−31.6%）
- 布林下轨
- 0.8356（距 +1.5%）
- RSI6
- 22.00
- RSI24
- 16.32
- MACD 柱
- −0.0255
RSI6 为 22.00，RSI24 只有 16.32，属深度超卖区。 价格距布林下轨只剩 1.5%，下轨附近有支撑，但未确认。 MACD 柱仍为 −0.0255，空头动能没有收敛。 昨日小反弹 1.12%，今日再跌 6.19%，属反弹失败形态。
位置与操作分层
| 类型 | 价格 | 依据 | 动作 |
|---|---|---|---|
| 上档阻力 | 0.916 | 5 日均线 | 站上才算转强 |
| 中位阻力 | 0.962 | 10 日均线 | 中期分水岭 |
| 现价 | 0.848 | 距下轨仅 1.5% | 只做观察不追 |
| 失效线 | 0.8356 | 布林下轨 | 收盘破了止损 |
| 极限参考 | 约 0.52 | 70 水位线折算 | 极端情形参考 |
- 空仓：可在 0.836 至 0.848 区间小仓试错，破 0.8356 走。
- 持仓：不加第三次仓，等收盘站上 MA5 与 MA10 再谈。
- 观望信号：主力单日转净流入，这是卖压衰竭第一证据。
- 时间提示：成长100 季度调样约在 11-16 前后，有成分变动风险。
以上为公开数据推演，不构成投资建议。指数估值与水位线截至 2026-10-30，行情为盘中值。 数据缺口：980080 完整日线历史本次被上游限流未取到，历次回撤事件清单待补。