ETF 专版五色令 · 标定报告 ============================== > 标的池: 1301 只权益类 ETF（含 108 只已退/停, 防幸存偏差; 已剔除货币/债券/商品/金） · 周期: 2014-01 ~ 2026-10-12 · 口径: 收盘信号 + 次日开盘成交 · 成本 0.05%/边 · 流动性 ≥2000 万/日 KPI 出手档 20 日均（深≥10 且 EF≥4） +17.9% 红 181 笔 / 29 个恐慌日 / 胜率 97.8% KPI 恐慌日等权口径 +12.6% 金 去最优 3 日后仍 +10.8%（剔除聚簇影响） KPI 组合回测（K=5 · WZ60 出场） +9.1% 红 年化 · 最大回撤 −20.3% · Calmar 0.45 KPI 当前出手档 0 只 空 10-12 收盘: 近档 5 只（成长风格）, 深 10 的 13 只均为 EF=1 1|核心结论 ============================== ⚑ 结论|ETF 版的正确改法是「深度层不动、得分层重编」: 深度（10 条件计数）在 ETF 上几乎就是恐慌检测器, 但旧得分层的筹码/量比条件对 ETF 近乎失效——换成「极端度」六条件（EF）后, 信号更纯、更强、更可解释。 ◆ ①|机制|ETF 是指数篮子, 没有个股的暴雷/退市风险, 「深跌 → 均值回归」比个股可靠得多——出手档 181 笔中 177 笔为正。 ◆ ②|聚簇|极端信号几乎全部落在全市场恐慌日（29 个恐慌日承载 181 笔）, 本质是「恐慌日抄底 + 平时空仓等待」, 不是全天候策略。 ◆ ③|入场|次日开盘不但不追高, 均值反而低开 −0.7%——恐慌日尾盘信号 + 次日开盘买, 执行上更从容。 ⚑ 推荐|出手档 = 深≥10 且 EF≥4（历史 +17.9% / 97.8%）; 黄档 深≥9 且 EF≥2（+10.3%）; 青档 深≥8 且 EF≥2（+9.1%）。 ⚑ 警示|样本聚簇、事件数少: 出手档 13 年只有 29 个恐慌日（年均约 2 天）, 多数年份空仓——收益集中在 2015 / 2022 / 2024 / 2025 / 2026 等恐慌修复年。 2|为什么要做 ETF 专版 ============================== 把个股五色令直接套到 ETF, 得分层里有两个条件几乎「失活」, 还有一条方向相反（下列为 sd≥9 池内、次日开盘 20 日均收益, 命中 vs 未命中）: 条件 命中均值(笔数) 未命中均值(笔数) 判定 --- --- --- --- T4 筹码 CHIPSD≤6 +6.5%(32) +9.6%(2774) 失活+反向 → 剔除 T6 5日均量环比≥1.5 +10.1%(59) +9.5%(2747) 失活（13年仅63例） → 弱化 T6b 量比≥1.5 +9.6%(569) +9.5%(2237) 失活 → 弱化 T1 DP20≤−12（旧） +10.8%(1564) +7.9%(1242) 有效但浅 → 加深至 −15 T2 RSI≤28（旧） +11.3%(1859) +6.1%(947) 有效但浅 → 加深至 25 T5 DP60≤−20 +13.9%(816) +7.8%(1990) 最强保留 E1 RSI≤25（新） +12.6%(1264) +7.0%(1542) ★ 新增（深档） E2 DP20≤−15（新） +11.8%(710) +8.8%(2096) ★ 新增（深档） E3 连阴≥4（新） +11.4%(1003) +8.5%(1803) ★ 新增（缓跌识别） E5 BL20≤−15（新） +11.5%(881) +8.6%(1925) ★ 新增（深档） 缩量 amt5/20≤0.7 +8.1%(189) +9.6%(2617) 反向 → 不做条件 ⚑ 结论|对 ETF 而言, 「深」由深度层负责; 得分层应度量「极端度」——RSI25 / DP20(−15) / 连阴 / DP60(−20) / BL20(−15) / 放量, 六项合成得分 EF。 ◆ ②|数据|另有两处数据问题必须修, 否则会误报: ①份额折算造成的价格断档（全库 1338 只中 155 只出现过, 如 588200 / 159695）; ②个别日成交量 ×100 量纲跳变（73 只）。本报告数据已含修复。 3|ETF 专版定义（v1 草案） ============================== 档位 触发条件 历史 20 日均 胜率 恐慌日数 说明 --- --- --- --- --- --- 青档·关注 深≥8 且 EF≥2 +9.1% 86.4% 139 广撒网, 高波池内最常见 黄档·预备 深≥9 且 EF≥2 +10.3% 89.9% 97 再等一条极端条件 红档·接近 深≥9 且 EF≥3 +12.9% 92.8% 60 触发概率显著提升 ★ 出手档 深≥10 且 EF≥4 +17.9% 97.8% 29 主力信号, 收益/胜率最优 ◆ ③|定义细则|深度层 = 原 SD 十条件不变; 得分层 EF = [RSI14≤25, DP20≤−15, 连阴≥4, DP60≤−20, BL20≤−15, 5日量环比≥1.5] 六项等权计数; 出场 = 收盘 WZ20≥60 次日开盘卖（备选 ≥70 / 固定20日）; 灾难线 −30% 保留; 门控 = 不设硬门控（保留为信息位）。 4|证据一 · 事件层标定 ============================== 规则（首次触发） 笔数 恐慌日 20 日均 胜率 恐慌日等权 去最优 3 日 同期全池 超额 --- --- --- --- --- --- --- --- --- 深≥8 且 EF≥2 1099 139 +9.1% 86.4% +5.8% +5.2% +1.3% +7.8% 深≥9 且 EF≥2 889 97 +10.3% 89.9% +7.3% +6.6% +2.0% +8.4% 深≥9 且 EF≥3 501 60 +12.9% 92.8% +9.5% +8.4% +3.0% +9.8% 深≥10 且 EF≥3 373 47 +14.4% 95.2% +10.4% +9.1% +3.5% +10.8% ★ 深≥10 且 EF≥4 181 29 +17.9% 97.8% +12.6% +10.8% +4.7% +13.2% 深≥10 且 EF≥5 92 15 +20.5% 100.0% +16.8% +13.8% +6.7% +13.8% ◆ ④|读法|「恐慌日等权」= 每个恐慌日先平均再对日平均（剔除同日多只聚簇的虚增）; 出手档等权后 +12.6% / 93.1% 的恐慌日为正; 去最优 3 日后 +10.8%——不是靠个别神日。 分段（20 日均 · 恐慌日数） ============================== 分段 出手档(深10/EF4) 红档(深9/EF3) --- --- --- 15-16熊 +12.1%(8日) +4.5%(16日) 16-18震 — −0.1%(1日) 18熊 — +10.6%(1日) 19-21牛 +14.6%(1日) +12.8%(1日) 22熊 +17.3%(8日) +13.6%(15日) 22-24震 — +15.1%(2日) 24-26牛 +21.0%(10日) +15.1%(22日) 逐年（出手档） ============================== 年 笔数 恐慌日 20 日均 --- --- --- --- 2015 24 8 +12.1% 2020 1 1 +14.6% 2021 2 2 +1.8% 2022 83 8 +17.3% 2024 33 3 +28.3% 2025 9 3 +15.0% 2026 29 4 +14.7% ⚑ 维持|出手档在 2014-15 牛末 / 22 熊 / 24 / 25 / 26 均有样本, 空窗年（2016-2019 / 2023）没有深度信号——策略性质如此, 空窗期在场外本身也是保护。 5|证据二 · 基准与新旧对比 ============================== 口径 笔数 恐慌日 20 日均 胜率 --- --- --- --- --- 旧版（深≥10 且旧 df≥4） 198 28 +17.5% 95.5% ★ ETF 版（深≥10 且 EF≥4） 181 29 +17.9% 97.8% 最朴素基准（RSI14≤30 首触） 7265 760 +2.6% 60.6% 同日全池等权（对照组） — — +4.7% — ◆ ⑤|新旧差异|两版在 24 个恐慌日重叠; ETF 版剔除了 2015-07-03 等 4 个弱日, 新增 2020-03-17（COVID 底）、2021-07-27（教育双减）等 5 个强日——**RSI≤30 首触年有 760 个恐慌日、均收益仅 +2.6%, 说明「浅超跌」不值钱, 「极端+深」才值钱**。 6|证据三 · 组合级回测（2014-01 ~ 2026-10） ============================== 槽位制 K=5 / 等权分配 / 成本 0.05%/边 / 同日信号按（深度, EF, 流动性）排序取前若干。 方案 期末净值 CAGR 最大回撤 Calmar 交易 胜率 单笔均 持有天 --- --- --- --- --- --- --- --- --- ★ 出手档 + WZ60 出场 K5 3.057× +9.1% −20.3% 0.45 48 97.9% +12.44% 13.1 出手档 + 固定20日 K5 2.855× +8.6% −21.9% 0.39 47 91.5% +12.01% 20.0 红档 + WZ60 K5 2.528× +7.5% −26.7% 0.28 66 92.4% +7.40% 15.8 红档 + WZ60 K3 2.704× +8.1% −28.5% 0.28 47 89.4% +6.75% 16.6 红档 + WZ60 K10 2.456× +7.3% −26.2% 0.28 111 93.7% +8.51% 14.7 黄档 + WZ60 K5 2.725× +8.2% −28.7% 0.28 98 87.8% +5.36% 17.1 红档 + WZ60 K5 + 门控 2.346× +6.9% −26.7% 0.26 59 93.2% +7.59% 15.9 基准·全池等权 2.652× +7.9% −39.6% 0.2 — — — — 基准·510300 买入持有 2.301× +6.7% −45.5% 0.15 — — — — 基准·159915 买入持有 2.284× +6.7% −69.6% 0.1 — — — — ⚑ 结论|策略 CAGR 与全池等权相当（+9.1% vs +7.9%）, 但**回撤只有一半（−20.3% vs −39.6%）, Calmar 0.45 vs 0.2——优势来自只在恐慌区间承担风险, 其余时间空仓**。加入门控反而变差（+6.9%）, 印证 ETF 版不需要门控。 年度收益（出手档 K5） ============================== 年 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- 收益% +0.0% +36.5% +0.0% +0.0% +0.0% +0.0% +2.5% +0.9% +35.6% +0.0% +13.7% +17.9% +19.1% 近年实际成交（最近 12 笔） ============================== 买入日 标的 卖出日 收益 --- --- --- --- 2025-04-09 通信ETF华夏（sh515050） 2025-05-07 +18.37% 2025-04-09 标普油气ETF富国（sh513350） 2025-05-08 +10.65% 2026-03-24 黄金股ETF华夏（sz159562） 2026-04-09 +13.11% 2026-03-24 黄金股ETF国泰（sh517400） 2026-04-09 +14.18% 2026-03-24 黄金股ETF华安（sz159321） 2026-04-09 +13.99% 2026-03-24 黄金股ETF工银（sz159315） 2026-04-09 +13.96% 2026-03-24 黄金股ETF平安（sz159322） 2026-04-09 +13.11% 2026-07-14 电池ETF招商（sh561910） 2026-08-06 +1.69% 2026-07-14 电池ETF富国（sh561160） 2026-08-06 +2.36% 2026-07-20 电网设备ETF华夏（sz159326） 2026-08-10 +8.18% 2026-07-20 卫星ETF永赢（sz159206） 2026-08-11 +6.18% 2026-07-20 卫星ETF招商（sz159218） 2026-08-13 +6.10% ◆ ⑥|全部 48 笔明细见数据文件; 近年触发日 2025-04-07/08、2026-03-23、2026-07-13~08-03 均为真实恐慌修复段。 7|当前应用（数据日 2026-10-12 收盘） ============================== ⚑ 维持|**出手档 0 只; 红档 0 只; 黄/青档 5 只（成长风格）; 深≥10 有 13 只但 EF 均只有 1——「深而不极端」, 继续观察。** 近档标的（深≥9 且 EF≥2 · 全池仅 5 只） ============================== 标的 代码 深/EF 已命中 备注 --- --- --- --- --- 科创成长ETF易方达 sh588020 9/2 连阴4、BL20-15 2.65 亿/日 科创成长ETF广发 sh588110 9/2 连阴4、BL20-15 0.52 亿/日 创业板成长ETF易方达 sz159597 9/2 RSI25、连阴4 0.36 亿/日 深成长ETF大成 sz159906 9/2 RSI25、连阴4 0.1 亿/日 ★ 流动性偏小 G60创新ETF申万菱信 sh510770 9/2 RSI25、连阴8 0.03 亿/日 ★ 流动性偏小 深≥10 但 EF=1（13 只, 全部只命中「连阴≥4」） ============================== 标的 代码 RSI14 成交额 --- --- --- --- 消费电子ETF华夏 sz159732 27.6 3.67 亿 科创新材料ETF南方 sh588160 29.7 2.11 亿 科创芯片ETF南方 sh588890 30.7 1.58 亿 消费电子ETF易方达 sh562950 30.0 1.15 亿 科创芯片ETF富国 sh588810 31.2 1.08 亿 电子ETF天弘 sz159997 29.2 0.93 亿 消费电子ETF富国 sh561100 29.6 0.56 亿 集成电路ETF国泰 sz159546 31.8 0.52 亿 集成电路ETF嘉实 sh562820 31.9 0.34 亿 TMTETF景顺 sh512220 29.3 0.24 亿 消费电子ETF平安 sh561600 29.2 0.19 亿 消费电子ETF招商 sz159779 30.3 0.1 亿 消电ETF国泰 sh561310 28.8 0.09 亿 ◆ ⑦|距触发|消费电子/芯片/集成电路一条线在缩量阴跌（深 10 但 RSI 27.6~31.9 未到 25）; 主题清单里最贴近触发的是 **通信ETF华夏（515050）**: 连阴 4 已命中, DP20 −14.9 与 BL20 −14.9 两条线各差 0.1pp——**再跌约 0.5%~1% 将直接把 EF 1→3**; 工业母机ETF国泰（159667）RSI 26.0 差 1.0。 ◆ ⑧|与昨日扫描的关系|上一轮（个股口径）33 主题 81 只里最接近的 515050 / 159667 在 ETF 版下仍是候选前排; 主题清单内暂无 EF≥2 的可交易标的（510770 命中 RSI25+连阴 8 但日成交仅 300 万, 只做观察）。 8|局限与待拍板 ============================== - **样本聚簇**: 出手档 181 笔来自 29 个恐慌日（多产品同日触发）, 统计已用「恐慌日等权 / 去最优3日」校正, 但独立样本本质上只有约 16-17 个恐慌事件。 - **空窗期长**: 2016-2019 / 2023 无深度信号, 组合回测 13 年中 7 年零交易——这不是适合「每周都想要信号」的口径。 - **成交假设**: 买入按次日开盘价; 个别恐慌次日高开（未加高开弃买规则）; 恐慌日盘口流动性可能弱于常态, 池内中位成交 ≥2000 万。 - **成本**: 已按 0.05%/边（约实需 5-10 倍, 免五佣金实盘更有利）, 未含冲击成本。 - **数据**: 前复权序列; ETF 分红未单独复权处理（影响有限）; 折算/量纲修复为阈值规则（|单日|>21.5%）。 - **主题集中**: 同日信号按深度排序, 可能集中在同一主题（如 2026-03 同时命中 5 只黄金股 ETF）——实盘建议按主题分散、每主题最多 1 只。 待拍板 ============================== - ① 出手线取值: 主推 深≥10 且 EF≥4（29 日/均 +17.9%）; 若嫌太稀, 可降为 深≥9 且 EF≥3（60 日/ +12.9%）。 - ② 卖点: 主推 WZ20≥60 次日开盘（胜率 99.4% / 持有 10.3 天 / 均 +16.4%）; 想多赚可 固定 20 日（+17.9% / 20 天）。 - ③ 门控: 建议不设硬门控（回测 −2.2pp）, 保留为信息位。 - ④ 生产化: 是否接入每日扫描（盘后出信号 / 次日开盘买）+ 生成 TDX 公式（副图 + 选股）? - ⑤ 扫描范围: 建议全池（1309 只）而非仅 33 主题——信号太稀, 限定池会错过（如 2026-03 的成长风格、2022 的 TMT）。 9|统计口径说明 ============================== - **事件（笔）**: ETF 首次进入某档条件的那一天（首次触发, 状态持续性去重）; 同一恐慌日多只分别计入「笔」。 - **入场/出场价**: 信号日收盘定信号, 次日开盘价买入; 出场策略按各自规则（开盘或收盘）, 成本 0.05%/边。 - **恐慌日等权**: 先按日聚簇平均再对日平均——消除「同日几十只一起触发」的虚增。 - **去最优 3 日（LOO-3）**: 剔除恐慌日均值最高的 3 天后重算——检验是否靠个别神日。 - **同期全池**: 事件当日全池其他 ETF 等权 20 日收益（对照组）, 超额 = 事件均值 − 同期全池。 - **MAE（平均最大回撤）**: 持仓区间内最深浮亏; 出手档均值 -0.03%, 最差单笔 -26.89%（灾难线 −30% 可覆盖）。 - **Calmar**: CAGR / |最大回撤|; **胜率**: 收益>0 占比; 组合口径含成本、槽位竞争与并行持仓。 > 免责声明: 历史统计不代表未来; 本报告为标定研究稿（v1）, 生产接入前需引擎级复核。数据源: 通达信日线 + 本地前复权库; 生成于 2026-10-13。