# ETF 专版五色令 · 标定报告
> 标的池: 1301 只权益类 ETF（含 108 只已退/停, 防幸存偏差; 已剔除货币/债券/商品/金） · 周期: 2014-01 ~ 2026-10-12 · 口径: 收盘信号 + 次日开盘成交 · 成本 0.05%/边 · 流动性 ≥2000 万/日
|KPI|出手档 20 日均（深≥10 且 EF≥4）|+17.9%|红|181 笔 / 29 个恐慌日 / 胜率 97.8%|
|KPI|恐慌日等权口径|+12.6%|金|去最优 3 日后仍 +10.8%（剔除聚簇影响）|
|KPI|组合回测（K=5 · WZ60 出场）|+9.1%|红|年化 · 最大回撤 −20.3% · Calmar 0.45|
|KPI|当前出手档|0 只|空|10-12 收盘: 近档 5 只（成长风格）, 深 10 的 13 只均为 EF=1|
## 1|核心结论
⚑ 结论|ETF 版的正确改法是「深度层不动、得分层重编」: 深度（10 条件计数）在 ETF 上几乎就是恐慌检测器, 但旧得分层的筹码/量比条件对 ETF 近乎失效——换成「极端度」六条件（EF）后, 信号更纯、更强、更可解释。
◆ ①|机制|ETF 是指数篮子, 没有个股的暴雷/退市风险, 「深跌 → 均值回归」比个股可靠得多——出手档 181 笔中 177 笔为正。
◆ ②|聚簇|极端信号几乎全部落在全市场恐慌日（29 个恐慌日承载 181 笔）, 本质是「恐慌日抄底 + 平时空仓等待」, 不是全天候策略。
◆ ③|入场|次日开盘不但不追高, 均值反而低开 −0.7%——恐慌日尾盘信号 + 次日开盘买, 执行上更从容。
⚑ 推荐|出手档 = 深≥10 且 EF≥4（历史 +17.9% / 97.8%）; 黄档 深≥9 且 EF≥2（+10.3%）; 青档 深≥8 且 EF≥2（+9.1%）。
⚑ 警示|样本聚簇、事件数少: 出手档 13 年只有 29 个恐慌日（年均约 2 天）, 多数年份空仓——收益集中在 2015 / 2022 / 2024 / 2025 / 2026 等恐慌修复年。
## 2|为什么要做 ETF 专版
把个股五色令直接套到 ETF, 得分层里有两个条件几乎「失活」, 还有一条方向相反（下列为 sd≥9 池内、次日开盘 20 日均收益, 命中 vs 未命中）:
|条件|命中均值(笔数)|未命中均值(笔数)|判定|
|---|---|---|---|
|T4 筹码 CHIPSD≤6|+6.5%(32)|+9.6%(2774)|失活+反向 → 剔除|
|T6 5日均量环比≥1.5|+10.1%(59)|+9.5%(2747)|失活（13年仅63例） → 弱化|
|T6b 量比≥1.5|+9.6%(569)|+9.5%(2237)|失活 → 弱化|
|T1 DP20≤−12（旧）|+10.8%(1564)|+7.9%(1242)|有效但浅 → 加深至 −15|
|T2 RSI≤28（旧）|+11.3%(1859)|+6.1%(947)|有效但浅 → 加深至 25|
|T5 DP60≤−20|+13.9%(816)|+7.8%(1990)|最强保留|
|E1 RSI≤25（新）|+12.6%(1264)|+7.0%(1542)|★ 新增（深档）|
|E2 DP20≤−15（新）|+11.8%(710)|+8.8%(2096)|★ 新增（深档）|
|E3 连阴≥4（新）|+11.4%(1003)|+8.5%(1803)|★ 新增（缓跌识别）|
|E5 BL20≤−15（新）|+11.5%(881)|+8.6%(1925)|★ 新增（深档）|
|缩量 amt5/20≤0.7|+8.1%(189)|+9.6%(2617)|反向 → 不做条件|
⚑ 结论|对 ETF 而言, 「深」由深度层负责; 得分层应度量「极端度」——RSI25 / DP20(−15) / 连阴 / DP60(−20) / BL20(−15) / 放量, 六项合成得分 EF。
◆ ②|数据|另有两处数据问题必须修, 否则会误报: ①份额折算造成的价格断档（全库 1338 只中 155 只出现过, 如 588200 / 159695）; ②个别日成交量 ×100 量纲跳变（73 只）。本报告数据已含修复。
## 3|ETF 专版定义（v1 草案）
|档位|触发条件|历史 20 日均|胜率|恐慌日数|说明|
|---|---|---|---|---|---|
|青档·关注|深≥8 且 EF≥2|+9.1%|86.4%|139|广撒网, 高波池内最常见|
|黄档·预备|深≥9 且 EF≥2|+10.3%|89.9%|97|再等一条极端条件|
|红档·接近|深≥9 且 EF≥3|+12.9%|92.8%|60|触发概率显著提升|
|★ 出手档|深≥10 且 EF≥4|+17.9%|97.8%|29|主力信号, 收益/胜率最优|
◆ ③|定义细则|深度层 = 原 SD 十条件不变; 得分层 EF = [RSI14≤25, DP20≤−15, 连阴≥4, DP60≤−20, BL20≤−15, 5日量环比≥1.5] 六项等权计数; 出场 = 收盘 WZ20≥60 次日开盘卖（备选 ≥70 / 固定20日）; 灾难线 −30% 保留; 门控 = 不设硬门控（保留为信息位）。
## 4|证据一 · 事件层标定
|规则（首次触发）|笔数|恐慌日|20 日均|胜率|恐慌日等权|去最优 3 日|同期全池|超额|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
|深≥8 且 EF≥2|1099|139|+9.1%|86.4%|+5.8%|+5.2%|+1.3%|+7.8%|
|深≥9 且 EF≥2|889|97|+10.3%|89.9%|+7.3%|+6.6%|+2.0%|+8.4%|
|深≥9 且 EF≥3|501|60|+12.9%|92.8%|+9.5%|+8.4%|+3.0%|+9.8%|
|深≥10 且 EF≥3|373|47|+14.4%|95.2%|+10.4%|+9.1%|+3.5%|+10.8%|
|★ 深≥10 且 EF≥4|181|29|+17.9%|97.8%|+12.6%|+10.8%|+4.7%|+13.2%|
|深≥10 且 EF≥5|92|15|+20.5%|100.0%|+16.8%|+13.8%|+6.7%|+13.8%|
◆ ④|读法|「恐慌日等权」= 每个恐慌日先平均再对日平均（剔除同日多只聚簇的虚增）; 出手档等权后 +12.6% / 93.1% 的恐慌日为正; 去最优 3 日后 +10.8%——不是靠个别神日。
### 分段（20 日均 · 恐慌日数）
|分段|出手档(深10/EF4)|红档(深9/EF3)|
|---|---|---|
|15-16熊|+12.1%(8日)|+4.5%(16日)|
|16-18震|—|−0.1%(1日)|
|18熊|—|+10.6%(1日)|
|19-21牛|+14.6%(1日)|+12.8%(1日)|
|22熊|+17.3%(8日)|+13.6%(15日)|
|22-24震|—|+15.1%(2日)|
|24-26牛|+21.0%(10日)|+15.1%(22日)|
### 逐年（出手档）
|年|笔数|恐慌日|20 日均|
|---|---|---|---|
|2015|24|8|+12.1%|
|2020|1|1|+14.6%|
|2021|2|2|+1.8%|
|2022|83|8|+17.3%|
|2024|33|3|+28.3%|
|2025|9|3|+15.0%|
|2026|29|4|+14.7%|
⚑ 维持|出手档在 2014-15 牛末 / 22 熊 / 24 / 25 / 26 均有样本, 空窗年（2016-2019 / 2023）没有深度信号——策略性质如此, 空窗期在场外本身也是保护。
## 5|证据二 · 基准与新旧对比
|口径|笔数|恐慌日|20 日均|胜率|
|---|---|---|---|---|
|旧版（深≥10 且旧 df≥4）|198|28|+17.5%|95.5%|
|★ ETF 版（深≥10 且 EF≥4）|181|29|+17.9%|97.8%|
|最朴素基准（RSI14≤30 首触）|7265|760|+2.6%|60.6%|
|同日全池等权（对照组）|—|—|+4.7%|—|
◆ ⑤|新旧差异|两版在 24 个恐慌日重叠; ETF 版剔除了 2015-07-03 等 4 个弱日, 新增 2020-03-17（COVID 底）、2021-07-27（教育双减）等 5 个强日——**RSI≤30 首触年有 760 个恐慌日、均收益仅 +2.6%, 说明「浅超跌」不值钱, 「极端+深」才值钱**。
## 6|证据三 · 组合级回测（2014-01 ~ 2026-10）
槽位制 K=5 / 等权分配 / 成本 0.05%/边 / 同日信号按（深度, EF, 流动性）排序取前若干。
|方案|期末净值|CAGR|最大回撤|Calmar|交易|胜率|单笔均|持有天|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
|★ 出手档 + WZ60 出场 K5|3.057×|+9.1%|−20.3%|0.45|48|97.9%|+12.44%|13.1|
|出手档 + 固定20日 K5|2.855×|+8.6%|−21.9%|0.39|47|91.5%|+12.01%|20.0|
|红档 + WZ60 K5|2.528×|+7.5%|−26.7%|0.28|66|92.4%|+7.40%|15.8|
|红档 + WZ60 K3|2.704×|+8.1%|−28.5%|0.28|47|89.4%|+6.75%|16.6|
|红档 + WZ60 K10|2.456×|+7.3%|−26.2%|0.28|111|93.7%|+8.51%|14.7|
|黄档 + WZ60 K5|2.725×|+8.2%|−28.7%|0.28|98|87.8%|+5.36%|17.1|
|红档 + WZ60 K5 + 门控|2.346×|+6.9%|−26.7%|0.26|59|93.2%|+7.59%|15.9|
|基准·全池等权|2.652×|+7.9%|−39.6%|0.2|—|—|—|—|
|基准·510300 买入持有|2.301×|+6.7%|−45.5%|0.15|—|—|—|—|
|基准·159915 买入持有|2.284×|+6.7%|−69.6%|0.1|—|—|—|—|
⚑ 结论|策略 CAGR 与全池等权相当（+9.1% vs +7.9%）, 但**回撤只有一半（−20.3% vs −39.6%）, Calmar 0.45 vs 0.2——优势来自只在恐慌区间承担风险, 其余时间空仓**。加入门控反而变差（+6.9%）, 印证 ETF 版不需要门控。
### 年度收益（出手档 K5）
|年|2014|2015|2016|2017|2018|2019|2020|2021|2022|2023|2024|2025|2026|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
|收益%|+0.0%|+36.5%|+0.0%|+0.0%|+0.0%|+0.0%|+2.5%|+0.9%|+35.6%|+0.0%|+13.7%|+17.9%|+19.1%|
### 近年实际成交（最近 12 笔）
|买入日|标的|卖出日|收益|
|---|---|---|---|
|2025-04-09|通信ETF华夏（sh515050）|2025-05-07|+18.37%|
|2025-04-09|标普油气ETF富国（sh513350）|2025-05-08|+10.65%|
|2026-03-24|黄金股ETF华夏（sz159562）|2026-04-09|+13.11%|
|2026-03-24|黄金股ETF国泰（sh517400）|2026-04-09|+14.18%|
|2026-03-24|黄金股ETF华安（sz159321）|2026-04-09|+13.99%|
|2026-03-24|黄金股ETF工银（sz159315）|2026-04-09|+13.96%|
|2026-03-24|黄金股ETF平安（sz159322）|2026-04-09|+13.11%|
|2026-07-14|电池ETF招商（sh561910）|2026-08-06|+1.69%|
|2026-07-14|电池ETF富国（sh561160）|2026-08-06|+2.36%|
|2026-07-20|电网设备ETF华夏（sz159326）|2026-08-10|+8.18%|
|2026-07-20|卫星ETF永赢（sz159206）|2026-08-11|+6.18%|
|2026-07-20|卫星ETF招商（sz159218）|2026-08-13|+6.10%|
◆ ⑥|全部 48 笔明细见数据文件; 近年触发日 2025-04-07/08、2026-03-23、2026-07-13~08-03 均为真实恐慌修复段。
## 7|当前应用（数据日 2026-10-12 收盘）
⚑ 维持|**出手档 0 只; 红档 0 只; 黄/青档 5 只（成长风格）; 深≥10 有 13 只但 EF 均只有 1——「深而不极端」, 继续观察。**
### 近档标的（深≥9 且 EF≥2 · 全池仅 5 只）
|标的|代码|深/EF|已命中|备注|
|---|---|---|---|---|
|科创成长ETF易方达|sh588020|9/2|连阴4、BL20-15|2.65 亿/日 |
|科创成长ETF广发|sh588110|9/2|连阴4、BL20-15|0.52 亿/日 |
|创业板成长ETF易方达|sz159597|9/2|RSI25、连阴4|0.36 亿/日 |
|深成长ETF大成|sz159906|9/2|RSI25、连阴4|0.1 亿/日 ★ 流动性偏小|
|G60创新ETF申万菱信|sh510770|9/2|RSI25、连阴8|0.03 亿/日 ★ 流动性偏小|
### 深≥10 但 EF=1（13 只, 全部只命中「连阴≥4」）
|标的|代码|RSI14|成交额|
|---|---|---|---|
|消费电子ETF华夏|sz159732|27.6|3.67 亿|
|科创新材料ETF南方|sh588160|29.7|2.11 亿|
|科创芯片ETF南方|sh588890|30.7|1.58 亿|
|消费电子ETF易方达|sh562950|30.0|1.15 亿|
|科创芯片ETF富国|sh588810|31.2|1.08 亿|
|电子ETF天弘|sz159997|29.2|0.93 亿|
|消费电子ETF富国|sh561100|29.6|0.56 亿|
|集成电路ETF国泰|sz159546|31.8|0.52 亿|
|集成电路ETF嘉实|sh562820|31.9|0.34 亿|
|TMTETF景顺|sh512220|29.3|0.24 亿|
|消费电子ETF平安|sh561600|29.2|0.19 亿|
|消费电子ETF招商|sz159779|30.3|0.1 亿|
|消电ETF国泰|sh561310|28.8|0.09 亿|
◆ ⑦|距触发|消费电子/芯片/集成电路一条线在缩量阴跌（深 10 但 RSI 27.6~31.9 未到 25）; 主题清单里最贴近触发的是 **通信ETF华夏（515050）**: 连阴 4 已命中, DP20 −14.9 与 BL20 −14.9 两条线各差 0.1pp——**再跌约 0.5%~1% 将直接把 EF 1→3**; 工业母机ETF国泰（159667）RSI 26.0 差 1.0。
◆ ⑧|与昨日扫描的关系|上一轮（个股口径）33 主题 81 只里最接近的 515050 / 159667 在 ETF 版下仍是候选前排; 主题清单内暂无 EF≥2 的可交易标的（510770 命中 RSI25+连阴 8 但日成交仅 300 万, 只做观察）。
## 8|局限与待拍板
- **样本聚簇**: 出手档 181 笔来自 29 个恐慌日（多产品同日触发）, 统计已用「恐慌日等权 / 去最优3日」校正, 但独立样本本质上只有约 16-17 个恐慌事件。
- **空窗期长**: 2016-2019 / 2023 无深度信号, 组合回测 13 年中 7 年零交易——这不是适合「每周都想要信号」的口径。
- **成交假设**: 买入按次日开盘价; 个别恐慌次日高开（未加高开弃买规则）; 恐慌日盘口流动性可能弱于常态, 池内中位成交 ≥2000 万。
- **成本**: 已按 0.05%/边（约实需 5-10 倍, 免五佣金实盘更有利）, 未含冲击成本。
- **数据**: 前复权序列; ETF 分红未单独复权处理（影响有限）; 折算/量纲修复为阈值规则（|单日|>21.5%）。
- **主题集中**: 同日信号按深度排序, 可能集中在同一主题（如 2026-03 同时命中 5 只黄金股 ETF）——实盘建议按主题分散、每主题最多 1 只。
### 待拍板
- ① 出手线取值: 主推 深≥10 且 EF≥4（29 日/均 +17.9%）; 若嫌太稀, 可降为 深≥9 且 EF≥3（60 日/ +12.9%）。
- ② 卖点: 主推 WZ20≥60 次日开盘（胜率 99.4% / 持有 10.3 天 / 均 +16.4%）; 想多赚可 固定 20 日（+17.9% / 20 天）。
- ③ 门控: 建议不设硬门控（回测 −2.2pp）, 保留为信息位。
- ④ 生产化: 是否接入每日扫描（盘后出信号 / 次日开盘买）+ 生成 TDX 公式（副图 + 选股）?
- ⑤ 扫描范围: 建议全池（1309 只）而非仅 33 主题——信号太稀, 限定池会错过（如 2026-03 的成长风格、2022 的 TMT）。
## 9|统计口径说明
- **事件（笔）**: ETF 首次进入某档条件的那一天（首次触发, 状态持续性去重）; 同一恐慌日多只分别计入「笔」。
- **入场/出场价**: 信号日收盘定信号, 次日开盘价买入; 出场策略按各自规则（开盘或收盘）, 成本 0.05%/边。
- **恐慌日等权**: 先按日聚簇平均再对日平均——消除「同日几十只一起触发」的虚增。
- **去最优 3 日（LOO-3）**: 剔除恐慌日均值最高的 3 天后重算——检验是否靠个别神日。
- **同期全池**: 事件当日全池其他 ETF 等权 20 日收益（对照组）, 超额 = 事件均值 − 同期全池。
- **MAE（平均最大回撤）**: 持仓区间内最深浮亏; 出手档均值 -0.03%, 最差单笔 -26.89%（灾难线 −30% 可覆盖）。
- **Calmar**: CAGR / |最大回撤|; **胜率**: 收益>0 占比; 组合口径含成本、槽位竞争与并行持仓。
> 免责声明: 历史统计不代表未来; 本报告为标定研究稿（v1）, 生产接入前需引擎级复核。数据源: 通达信日线 + 本地前复权库; 生成于 2026-10-13。