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环境强度双锚定对比 + INDEXC 最佳设置

口径: 海底捞月 C4 出手(SD≥10 & EF≥4 & ZF≥3) / 卖 WZ20≥80 / 40日 / −30% 灾难线 / K=10 / IS=2014-01→2021-12, OOS=2022-01→2026-10

source/root/lxxg/data/zz_env2_results.json

两套锚定分开跑，配置完全相同，只换环境强度的数据源。结论：880003 锚定更强，INDEXC 要用对设置才接近它。本轮补上 IS（2014-2021）段 Calmar，与 OOS 并排。

A

同口径正面对照

锚定 口径 年化 MDD Calmar 笔数 IS Calmar OOS Calmar
基准 只门控 C/u≥4.5%，不加环境 20.01% -52.0% 0.385 379 0.408 0.744
880003 固定阈值 档≥3 11.47% -35.9% 0.320 246 0.233 0.694
880003 z W120 档≥2 18.87% -40.6% 0.465 345 0.457 0.799
880003 z W250 档≥2 19.55% -28.1% 0.696 288 0.818 0.579
880003 z W380 档≥2 17.14% -24.3% 0.704 268 0.977 0.656
INDEXC z W120 档≥2 14.78% -40.6% 0.364 331 0.397 0.517
INDEXC z W250 档≥2 16.15% -36.4% 0.443 267 0.521 0.479
INDEXC z W250 档≥3 15.72% -24.3% 0.646 219 0.870 0.442
INDEXC z W380 档≥2 13.20% -24.3% 0.542 233 0.675 0.429
IS 与 OOS 的落差是这一栏最要紧的信息
  • 环境闸的增益集中在 IS（2014-2021）：880003 W250 档≥2 是 0.818，基准只有 0.408；W380 是 0.977。
  • 到 OOS（2022-2026）全部反过来：基准 0.744，W250 只有 0.579，W380 只有 0.656。
  • 两种读法都要摆。一说这是熊市保险，IS 段含 2015 股灾与 2018 熊市，正是环境闸该起作用的地方；另一说是过拟合，增益只在样本内出现。凭现有两段数据分不清，要判就得再切第三段。
B

880003 锚定 × B/G 分档

窗口
只做哪类信号 年化 MDD Calmar 笔数 胜率 IS Calmar
全部 C4 19.55% -28.1% 0.696 288 74.3% 0.818
只做 B黄（ZF≥6 非深筛） 20.03% -25.3% 0.790 285 74.0% 1.066
只做 B绿（ZF<6） 15.46% -27.8% 0.556 258 70.5% 0.708
只做 G红（ZF≥6 深筛） 16.87% -31.3% 0.540 190 82.6% 1.034

不加环境闸时四类的 Calmar 是 0.385／0.328／0.318／0.420，环境闸对每一类都有增益，对 B黄 增益最大（0.318 → 0.790）。

C

INDEXC 锚定 × B/G 分档

所属指数,
只做哪类信号 闸门 年化 MDD Calmar 笔数 胜率 IS Calmar
全部 C4 档≥3 15.72% -24.3% 0.646 219 74.9% 0.870
只做 B黄 档≥2 17.54% -30.9% 0.567 260 69.6% 0.697
只做 B黄 档≥3 14.82% -30.9% 0.480 207 70.0% 0.671
只做 B绿 档≥2 13.85% -28.2% 0.492 255 69.4% 0.584
只做 G红 档≥2 14.42% -31.3% 0.461 166 80.7% 0.892
全部 C4 档≥3 且 G红免闸 20.97% -46.6% 0.450 293 78.8% 0.546

和 880003 相反：INDEXC 锚定下档≥3 优于档≥2，而且挑 B黄 反而变差。

D

INDEXC 设置网格

窗口与数据源,
数据源 W120 W250 W380
所属指数（沪=上证／深=深成指／创业板=创业板指） 0.280 / 0.275 0.646 / 0.870 0.301 / 0.243
深成指通吃（创业板也用深成指） — 0.515 / 0.637 —
宽基 300+500 — 0.589 / 0.760 —
沪深任一达标（取较高档） — 0.542 / 0.626 —
沪深均值 — 0.423 / 0.562 —
沪深都达标（取较低档） — 0.393 / 0.577 —

每格是「全期 Calmar / IS Calmar」。三个结论：数据源用「所属指数」最好；窗口必须 W250，W120 与 W380 都塌；沪深合成口径没有一个赢过单用所属指数。IS 段排名与全期一致，这个排序不是样本外的偶然。

E

机理：INDEXC 的档位不单调

事件级（3.87 万个 C4，看未来 20 日收益）：

档位 880003 全C4 INDEXC 全C4 INDEXC 的 G红 INDEXC 的 B绿
0 +5.9% +2.1% +5.9% +1.9%
1 +2.9% +12.7% +31.4% +3.3%
2 +7.9% +13.7% +31.0% +7.1%
3 +10.6% +11.2% +23.7% +6.3%
4 +19.8% +17.2% +24.2% +13.0%
这就是 INDEXC 弱于 880003 的根因
  • 880003 的档位随深度单调上升：档≤1 +3.5%、档2 +7.9%、档≥3 +17.8%。
  • INDEXC 的档位不单调：档1 就有 +12.7%，比档3 的 +11.2% 还高。上证跌 4% 时创业板票已经跌透，所属指数读不出来。
  • INDEXC 的低档并非垃圾：档≤1 全C4 仍有 +9.2%，其中 G红 在档1 高达 +31.4%。所以 INDEXC 口径下闸门必须收紧到档≥3，否则砍掉的都是好交易。
F

随机对照

同开仓率,
配置 全期 Calmar 随机区间（全期） IS Calmar 随机区间（IS） 结论
880003 W250 档≥2 + 只做 B黄 0.790 0.258~0.380 1.066 0.324~0.404 通过
880003 W250 档≥2 0.696 0.498~0.587 0.818 0.372~0.442 通过
INDEXC 所属指数 W250 档≥3 0.646 0.303~0.431 0.870 0.364~0.477 通过

三格在全期与 IS 两个区间上都高出随机上界，不是「少做几笔」的副产品。

G

INDEXC 该怎么设

推荐设置
  • 数据源：个股所属指数。沪票读上证指数，深票读深证成指，创业板票读创业板指。
  • 算法：20 日跌幅与 120 日回撤各自按自身 W=250 日分布标准化，两者相加成一个 z。
  • 档位阈值：z ≤ −4 记 4 档，≤ −2.5 记 3 档，≤ −1.2 记 2 档，≤ 0.5 记 1 档，其余 0 档。
  • 交易闸门：档≥3 才允许开新仓。不要用档≥2，INDEXC 在档2 塞进来的交易质量太差。
  • 信号分流：INDEXC 下 G红（深筛王牌）不受闸门限制。它在本口径的低档仍强，硬闸会白扔收益。
  • 预期：年化 15.7%（G红免闸 21.0%）、MDD −24.3%（免闸 −46.6%）、笔数 219（免闸 293）。
H

一句话对比

880003 锚定用 档≥2 + 只做 B黄，全期 Calmar 0.790、IS 1.066，是两者里最强的一格。INDEXC 锚定用 所属指数 + W250 + 档≥3，全期 0.646、IS 0.870，可达但略逊。

差异不在算法，在口径：全A平均是小票等权，和出手信号同源；所属指数被权重股平滑，小票跌透时它还没动。要那 0.15 的 Calmar 就得用 880003。

以上均为研究结论，生产交易链未改动。