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template: sheet
title: 环境强度双锚定对比 + INDEXC 最佳设置
subtitle: 口径: 海底捞月 C4 出手(SD≥10 & EF≥4 & ZF≥3) / 卖 WZ20≥80 / 40日 / −30% 灾难线 / K=10 / IS=2014-01→2021-12, OOS=2022-01→2026-10
cols: 2
source: /root/lxxg/data/zz_env2_results.json
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两套锚定分开跑，配置完全相同，只换环境强度的数据源。结论：880003 锚定更强，INDEXC 要用对设置才接近它。本轮补上 IS（2014-2021）段 Calmar，与 OOS 并排。

## A 同口径正面对照 {span=2}

| 锚定 | 口径 | 年化 | MDD | Calmar | 笔数 | IS Calmar | OOS Calmar |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 基准 | 只门控 C/u≥4.5%，不加环境 | 20.01% | -52.0% | 0.385 | 379 | 0.408 | 0.744 |
| 880003 | 固定阈值 档≥3 | 11.47% | -35.9% | 0.320 | 246 | 0.233 | 0.694 |
| 880003 | z W120 档≥2 | 18.87% | -40.6% | 0.465 | 345 | 0.457 | 0.799 |
| 880003 | z W250 档≥2 | 19.55% | -28.1% | 0.696 | 288 | **0.818** | 0.579 |
| 880003 | z W380 档≥2 | 17.14% | -24.3% | 0.704 | 268 | **0.977** | 0.656 |
| INDEXC | z W120 档≥2 | 14.78% | -40.6% | 0.364 | 331 | 0.397 | 0.517 |
| INDEXC | z W250 档≥2 | 16.15% | -36.4% | 0.443 | 267 | 0.521 | 0.479 |
| INDEXC | z W250 档≥3 | 15.72% | -24.3% | 0.646 | 219 | **0.870** | 0.442 |
| INDEXC | z W380 档≥2 | 13.20% | -24.3% | 0.542 | 233 | 0.675 | 0.429 |

```callout warn IS 与 OOS 的落差是这一栏最要紧的信息
- 环境闸的增益集中在 IS（2014-2021）：880003 W250 档≥2 是 0.818，基准只有 0.408；W380 是 0.977。
- 到 OOS（2022-2026）全部反过来：基准 0.744，W250 只有 0.579，W380 只有 0.656。
- 两种读法都要摆。一说这是熊市保险，IS 段含 2015 股灾与 2018 熊市，正是环境闸该起作用的地方；另一说是过拟合，增益只在样本内出现。凭现有两段数据分不清，要判就得再切第三段。
```

## B 880003 锚定 × B/G 分档 {meta=窗口 W250, 档≥2}

| 只做哪类信号 | 年化 | MDD | Calmar | 笔数 | 胜率 | IS Calmar |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全部 C4 | 19.55% | -28.1% | 0.696 | 288 | 74.3% | 0.818 |
| 只做 B黄（ZF≥6 非深筛） | **20.03%** | -25.3% | **0.790** | 285 | 74.0% | **1.066** |
| 只做 B绿（ZF<6） | 15.46% | -27.8% | 0.556 | 258 | 70.5% | 0.708 |
| 只做 G红（ZF≥6 深筛） | 16.87% | -31.3% | 0.540 | 190 | 82.6% | **1.034** |

不加环境闸时四类的 Calmar 是 0.385／0.328／0.318／0.420，环境闸对每一类都有增益，对 B黄 增益最大（0.318 → 0.790）。

## C INDEXC 锚定 × B/G 分档 {meta=所属指数, 窗口 W250}

| 只做哪类信号 | 闸门 | 年化 | MDD | Calmar | 笔数 | 胜率 | IS Calmar |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 全部 C4 | 档≥3 | **15.72%** | -24.3% | **0.646** | 219 | 74.9% | **0.870** |
| 只做 B黄 | 档≥2 | 17.54% | -30.9% | 0.567 | 260 | 69.6% | 0.697 |
| 只做 B黄 | 档≥3 | 14.82% | -30.9% | 0.480 | 207 | 70.0% | 0.671 |
| 只做 B绿 | 档≥2 | 13.85% | -28.2% | 0.492 | 255 | 69.4% | 0.584 |
| 只做 G红 | 档≥2 | 14.42% | -31.3% | 0.461 | 166 | 80.7% | 0.892 |
| 全部 C4 | 档≥3 且 G红免闸 | 20.97% | -46.6% | 0.450 | 293 | 78.8% | 0.546 |

和 880003 相反：INDEXC 锚定下档≥3 优于档≥2，而且挑 B黄 反而变差。

## D INDEXC 设置网格 {span=2 meta=窗口与数据源, 全部档≥3}

| 数据源 | W120 | W250 | W380 |
|---|---|---|---|
| 所属指数（沪=上证／深=深成指／创业板=创业板指） | 0.280 / 0.275 | **0.646 / 0.870** | 0.301 / 0.243 |
| 深成指通吃（创业板也用深成指） | — | 0.515 / 0.637 | — |
| 宽基 300+500 | — | 0.589 / 0.760 | — |
| 沪深任一达标（取较高档） | — | 0.542 / 0.626 | — |
| 沪深均值 | — | 0.423 / 0.562 | — |
| 沪深都达标（取较低档） | — | 0.393 / 0.577 | — |

每格是「全期 Calmar / IS Calmar」。三个结论：数据源用「所属指数」最好；窗口必须 W250，W120 与 W380 都塌；沪深合成口径没有一个赢过单用所属指数。IS 段排名与全期一致，这个排序不是样本外的偶然。

## E 机理：INDEXC 的档位不单调 {span=2}

事件级（3.87 万个 C4，看未来 20 日收益）：

| 档位 | 880003 全C4 | INDEXC 全C4 | INDEXC 的 G红 | INDEXC 的 B绿 |
|---|---|---|---|---|
| 0 | +5.9% | +2.1% | +5.9% | +1.9% |
| 1 | +2.9% | +12.7% | +31.4% | +3.3% |
| 2 | +7.9% | +13.7% | +31.0% | +7.1% |
| 3 | +10.6% | +11.2% | +23.7% | +6.3% |
| 4 | +19.8% | +17.2% | +24.2% | +13.0% |

```callout warn 这就是 INDEXC 弱于 880003 的根因
- 880003 的档位随深度单调上升：档≤1 +3.5%、档2 +7.9%、档≥3 +17.8%。
- INDEXC 的档位不单调：档1 就有 +12.7%，比档3 的 +11.2% 还高。上证跌 4% 时创业板票已经跌透，所属指数读不出来。
- INDEXC 的低档并非垃圾：档≤1 全C4 仍有 +9.2%，其中 G红 在档1 高达 +31.4%。所以 INDEXC 口径下闸门必须收紧到档≥3，否则砍掉的都是好交易。
```

## F 随机对照 {span=2 meta=同开仓率, 3~5 个种子}

| 配置 | 全期 Calmar | 随机区间（全期） | IS Calmar | 随机区间（IS） | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| 880003 W250 档≥2 + 只做 B黄 | 0.790 | 0.258~0.380 | 1.066 | 0.324~0.404 | 通过 |
| 880003 W250 档≥2 | 0.696 | 0.498~0.587 | 0.818 | 0.372~0.442 | 通过 |
| INDEXC 所属指数 W250 档≥3 | 0.646 | 0.303~0.431 | 0.870 | 0.364~0.477 | 通过 |

三格在全期与 IS 两个区间上都高出随机上界，不是「少做几笔」的副产品。

## G INDEXC 该怎么设 {span=2}

```callout info 推荐设置
- 数据源：个股所属指数。沪票读上证指数，深票读深证成指，创业板票读创业板指。
- 算法：20 日跌幅与 120 日回撤各自按自身 W=250 日分布标准化，两者相加成一个 z。
- 档位阈值：z ≤ −4 记 4 档，≤ −2.5 记 3 档，≤ −1.2 记 2 档，≤ 0.5 记 1 档，其余 0 档。
- 交易闸门：档≥3 才允许开新仓。不要用档≥2，INDEXC 在档2 塞进来的交易质量太差。
- 信号分流：INDEXC 下 G红（深筛王牌）不受闸门限制。它在本口径的低档仍强，硬闸会白扔收益。
- 预期：年化 15.7%（G红免闸 21.0%）、MDD −24.3%（免闸 −46.6%）、笔数 219（免闸 293）。
```

## H 一句话对比

880003 锚定用 档≥2 + 只做 B黄，全期 Calmar 0.790、IS 1.066，是两者里最强的一格。INDEXC 锚定用 所属指数 + W250 + 档≥3，全期 0.646、IS 0.870，可达但略逊。

差异不在算法，在口径：全A平均是小票等权，和出手信号同源；所属指数被权重股平滑，小票跌透时它还没动。要那 0.15 的 Calmar 就得用 880003。

以上均为研究结论，生产交易链未改动。