# 获利筹码档位 × 量比阈值：细网格回测

> 前提固定：持有 60 日 · 灾难线 −30% · 仓位系数 牛1.0/防守0.7 · 等权最多 20 仓 · 成本 0.15%
> 内核＝获利筹码 W 位于档位以下 + 环比回升 + 主力清洗转进场；量比＝5 日均量比 vr5

|KPI|筹码档位|≤30 最优|收严到 20/25 反而更差（Calmar 0.73→0.59/0.60）|
|KPI|量比门槛|≥1.0 最优|Calmar 0.73、回撤 −19.5% 最小；≥1.2 收益最高但回撤 −26.4%|
|KPI|单笔质量|随门槛单调提升|每笔 +5.00%→+6.12%，胜率 54.5%→56.4%|
|KPI|⚠️ 参数敏感性|非单调|1.0 好 → 1.1 差 → 1.2 好 → 1.3 中，警惕噪声|

## 01|完整网格（5 量比档 × 3 筹码档）

| 入场 | 信号数 | 交易数 | 胜率 | 每笔 | 去噪 | 总收益 | CAGR | 最大回撤 | Calmar |
|---|---:|---:|---:|---:|---:|---:|---:|---:|---:|
| 筹码≤20 无量比 | 195,998 | 44,321 | 52.7% | +4.36% | 2.09% | 62.2% | 7.7% | -23.2% | **0.33** |
| 筹码≤20 量比≥1.0 | 88,006 | 32,121 | 55.1% | +5.17% | 3.07% | 110.7% | 12.0% | -20.4% | **0.59** |
| 筹码≤20 量比≥1.1 | 62,217 | 27,132 | 56.3% | +5.68% | 3.61% | 84.3% | 9.8% | -20.9% | **0.47** |
| 筹码≤20 量比≥1.2 | 42,408 | 21,777 | 56.7% | +6.0% | 3.85% | 106.1% | 11.7% | -26.5% | **0.44** |
| 筹码≤20 量比≥1.3 | 28,454 | 16,710 | 57.3% | +6.42% | 4.29% | 93.3% | 10.6% | -23.5% | **0.45** |
| 筹码≤25 无量比 | 203,254 | 45,766 | 52.5% | +4.32% | 2.04% | 33.6% | 4.5% | -24.7% | **0.18** |
| 筹码≤25 量比≥1.0 | 92,005 | 33,439 | 54.7% | +5.07% | 2.92% | 118.4% | 12.7% | -21.2% | **0.6** |
| 筹码≤25 量比≥1.1 | 65,300 | 28,315 | 55.9% | +5.53% | 3.44% | 92.6% | 10.5% | -22.2% | **0.47** |
| 筹码≤25 量比≥1.2 | 44,704 | 22,802 | 56.3% | +5.89% | 3.69% | 126.5% | 13.3% | -27.2% | **0.49** |
| 筹码≤25 量比≥1.3 | 30,161 | 17,578 | 56.8% | +6.26% | 4.07% | 108.6% | 11.9% | -23.8% | **0.5** |
| 筹码≤30 无量比 | 207,319 | 46,604 | 52.3% | +4.3% | 1.98% | 78.8% | 9.3% | -20.5% | **0.45** |
| ★ 筹码≤30 量比≥1.0 | 94,422 | 34,238 | 54.5% | +5.0% | 2.8% | 139.2% | 14.2% | -19.5% | **0.73** |
| 筹码≤30 量比≥1.1 | 67,194 | 29,065 | 55.6% | +5.43% | 3.29% | 107.9% | 11.8% | -20.9% | **0.57** |
| ☆ 筹码≤30 量比≥1.2 | 46,151 | 23,476 | 56.0% | +5.79% | 3.54% | 143.9% | 14.6% | -26.4% | **0.55** |
| 筹码≤30 量比≥1.3 | 31,229 | 18,118 | 56.4% | +6.12% | 3.89% | 113.8% | 12.3% | -22.1% | **0.55** |

★ 网格 Calmar 最优（也是回撤最小）　☆ 收益最高

## 02|筹码档位：≤30 最好，收严到 20/25 更差

固定量比≥1.0 看筹码档：

| 筹码档 | 交易数 | 胜率 | 每笔 | CAGR | 最大回撤 | Calmar | vs ≤30 |
|---|---:|---:|---:|---:|---:|---:|---|
| 筹码≤20 | 32,121 | 55.1% | +5.17% | 12.0% | -20.4% | 0.59 | -2.31pp，胜出 24.0% |
| 筹码≤25 | 33,439 | 54.7% | +5.07% | 12.7% | -21.2% | 0.6 | -1.56pp，胜出 26.6% |
| 筹码≤30（基准） | 34,238 | 54.5% | +5.0% | 14.2% | -19.5% | **0.73** | 基准 |

◆ 规律|**收严筹码档提升单笔质量、但牺牲组合表现**：≤20 档每笔 +5.17%、胜率 55.1%（都优于 ≤30 的 +5.00%/54.5%），但交易数从 34,238 掉到 32,121、CAGR −2.3pp、**随机 1 年窗口只有 24.0% 胜出**。
◆ 熊市更明显|逐年看，筹码≤25/20 在 2022 年多为负（−0.7%～−2.7%），而 ≤30 是 +7.8% —— 收敛筹码档在熊市里反而更吃亏（好机会被过滤掉）。

## 03|量比阈值：单笔质量单调提升，组合表现在 1.0 最优

| 量比档（筹码≤30） | 交易数 | 胜率 | 每笔 | 去噪 | 总收益 | CAGR | 最大回撤 | Calmar |
|---|---:|---:|---:|---:|---:|---:|---:|---:|
| 无量比 | 46,604 | 52.3% | +4.3% | 1.98% | 78.8% | 9.3% | -20.5% | **0.45** |
| ≥1.0 | 34,238 | 54.5% | +5.0% | 2.8% | 139.2% | 14.2% | -19.5% | **0.73** |
| ≥1.1 | 29,065 | 55.6% | +5.43% | 3.29% | 107.9% | 11.8% | -20.9% | **0.57** |
| ≥1.2 | 23,476 | 56.0% | +5.79% | 3.54% | 143.9% | 14.6% | -26.4% | **0.55** |
| ≥1.3 | 18,118 | 56.4% | +6.12% | 3.89% | 113.8% | 12.3% | -22.1% | **0.55** |

◆ 单笔质量是单调的|每笔均值 +5.00% → +5.43% → +5.79% → +6.12%，胜率 54.5% → 55.6% → 56.0% → 56.4% 随阈值单调上升。
◆ 组合表现不是单调的|CAGR 14.2% → 11.8% → 14.6% → 12.3%；Calmar 0.73 → 0.57 → 0.55 → 0.55。
◆ 机制|门槛越高 → 交易数越少（34,238 → 18,118）→ 持仓越集中 → **回撤变大**（−19.5% → −26.4% → −22.1%），单笔质量的提升被集中度吃掉了。**1.0 是分散度最好的那一档。**

## 04|⚠️ 参数敏感性警示（必须看）

量比阈值呈现**非单调**：1.0 好（0.73）→ 1.1 差（0.57）→ 1.2 好（0.55，CAGR 最高）→ 1.3 中（0.55）。

如果是干净的参数高原，应该出现「阈值升高→表现平滑变化」；现在的锯齿形态说明**1.0 与 1.2 的两个高点很可能是噪声造成的局部最优**。

**处理原则**：在噪声面前，选**更松、信号更多、回撤最小**的那档（量比≥1.0），而不是选 CAGR 最高的那一格（量比≥1.2）——后者回撤 −26.4%、Calmar 反而更低。

## 05|分市场状态（震荡市是旧方案的老漏洞）

| 入场 | 牛市 每笔/胜率 | 熊市 每笔/胜率 | 震荡市 每笔/胜率 |
|---|---|---|---|
| 筹码≤20 无量比 | +4.5% / 52.5% | +6.72% / 57.3% | **+-0.64% / 44.1%** |
| 筹码≤20 量比≥1.0 | +4.61% / 53.1% | +6.98% / 58.7% | **+2.7% / 51.6%** |
| 筹码≤20 量比≥1.1 | +4.78% / 54.0% | +7.46% / 59.2% | **+3.78% / 54.4%** |
| 筹码≤20 量比≥1.2 | +5.31% / 54.6% | +7.56% / 59.1% | **+4.14% / 55.2%** |
| 筹码≤20 量比≥1.3 | +5.51% / 55.0% | +8.11% / 59.9% | **+4.52% / 55.5%** |
| 筹码≤25 无量比 | +4.49% / 52.4% | +6.62% / 56.9% | **+-0.58% / 43.9%** |
| 筹码≤25 量比≥1.0 | +4.55% / 52.8% | +6.86% / 58.4% | **+2.63% / 51.3%** |
| 筹码≤25 量比≥1.1 | +4.61% / 53.6% | +7.35% / 59.0% | **+3.67% / 54.1%** |
| 筹码≤25 量比≥1.2 | +5.15% / 54.0% | +7.54% / 59.0% | **+4.02% / 54.7%** |
| 筹码≤25 量比≥1.3 | +5.23% / 54.1% | +8.11% / 59.7% | **+4.36% / 55.1%** |
| 筹码≤30 无量比 | +4.54% / 52.4% | +6.54% / 56.6% | **+-0.65% / 43.8%** |
| 筹码≤30 量比≥1.0 | +4.59% / 52.9% | +6.8% / 58.2% | **+2.38% / 50.6%** |
| 筹码≤30 量比≥1.1 | +4.67% / 53.5% | +7.23% / 58.7% | **+3.37% / 53.4%** |
| 筹码≤30 量比≥1.2 | +5.15% / 53.9% | +7.44% / 58.6% | **+3.83% / 54.2%** |
| 筹码≤30 量比≥1.3 | +5.16% / 53.8% | +7.97% / 59.3% | **+4.16% / 54.5%** |

◆ 关键|**无量比的组合在震荡市全部是亏的**（−0.58%～−0.65%、胜率 44%），加量比门槛后一律转正（+2.38%～+4.52%）——量比门槛的价值主要就在这里。
◆ 越严越好（仅震荡市）|筹码≤20+量比≥1.3 在震荡市 +4.52%/55.5% 为全表最好，但代价是交易数只剩 16,710、组合 Calmar 0.45。

## 06|逐年 CAGR（%）

| 入场 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---:|---:|---:|---:|---:|---:|
| 筹码≤20 无量比 | 40.3 | -2.7 | -7.4 | 8.9 | 18.1 | -0.1 |
| 筹码≤20 量比≥1.0 | 51.9 | -0.7 | -2.7 | 19.3 | 22.8 | -2.4 |
| 筹码≤20 量比≥1.1 | 41.7 | -6.1 | 2.0 | 10.4 | 32.6 | -10.2 |
| 筹码≤20 量比≥1.2 | 39.1 | -2.4 | -3.0 | 9.8 | 46.8 | -3.9 |
| 筹码≤20 量比≥1.3 | 27.9 | -5.7 | -0.5 | 12.5 | 52.2 | -8.2 |
| 筹码≤25 无量比 | 37.1 | -2.9 | -6.4 | 5.6 | 2.2 | -1.0 |
| 筹码≤25 量比≥1.0 | 58.4 | 0.1 | -2.6 | 24.0 | 24.1 | -11.2 |
| 筹码≤25 量比≥1.1 | 30.2 | 10.8 | 0.7 | 19.9 | 25.9 | -17.0 |
| 筹码≤25 量比≥1.2 | 40.3 | 15.1 | -4.3 | 26.2 | 24.5 | -9.0 |
| 筹码≤25 量比≥1.3 | 29.8 | 5.0 | 3.3 | 15.1 | 38.5 | -9.7 |
| 筹码≤30 无量比 | 38.3 | -7.3 | 2.4 | 8.6 | 12.1 | 18.5 |
| 筹码≤30 量比≥1.0 | 61.2 | 7.8 | 0.0 | 14.9 | 24.8 | -5.2 |
| 筹码≤30 量比≥1.1 | 38.6 | 14.5 | 1.7 | 15.0 | 24.6 | -14.0 |
| 筹码≤30 量比≥1.2 | 45.4 | 16.9 | -4.6 | 32.9 | 21.6 | -9.4 |
| 筹码≤30 量比≥1.3 | 29.5 | 6.7 | 2.9 | 13.8 | 42.7 | -10.3 |

## 07|结论

⚑ 筹码档位|**维持 ≤30，不要收严到 20/25。** 收严只提升单笔质量，组合层面 Calmar 0.73→0.59/0.60、CAGR −1.6～−2.3pp，且随机 1 年窗口只有 24%～27% 胜出。
⚑ 量比门槛|**首选 ≥1.0**（Calmar 0.73、回撤 −19.5% 最小、信号最多、容量最好）；**收益优先才用 ≥1.2**（CAGR 14.6%，但回撤 −26.4%、Calmar 0.55）。
⚑ 落地产出|最终入场 = **获利筹码≤30 且环比回升 + 主力清洗转进场 + 5日量比≥1.0**（不含 ADX、不含上影线）
⚑ 别做的事|✗ 筹码收到 ≤20/25 ✗ 量比放到 ≥1.3（交易数腰斩）✗ 把 1.2 那格当“参数高原”（是噪声）

## 08|局限

- 量比阈值非单调 = 参数敏感性高，说明该门槛的边际信息量有限，结论的稳健性弱于“门槛存在与否”这一层。
- 组合 CAGR 受简化组合模型（日收益＝Σ权重×收益/20）拖累，绝对水平偏低，只有相对排序可信。
- 显著性：各档对 ≤30/≥1.0 的 p 值 0.48～0.93，**除“1.2 那格与基准持平”外全部为负**，但均未达严格显著。
- 未做多轮随机起点 / 样本外滚动验证；未做涨跌停不可成交与停牌处理。

<div class='foot'>脚本 /root/ths_analysis/winner_test/{bt25_chip_vr_grid,make_report11}.py · 生成 2026-09-12</div>