筹码档位×量比阈值网格

# 获利筹码档位 × 量比阈值：细网格回测

前提固定：持有 60 日 · 灾难线 −30% · 仓位系数牛1.0/防守0.7 · 等权最多 20 仓 · 成本 0.15%

> 前提固定：持有 60 日 · 灾难线 −30% · 仓位系数牛1.0/防守0.7 · 等权最多 20 仓 · 成本 0.15%

内核＝获利筹码 W 位于档位以下 + 环比回升 + 主力清洗转进场；量比＝5 日均量比 vr5

> 内核＝获利筹码 W 位于档位以下 + 环比回升 + 主力清洗转进场；量比＝5 日均量比 vr5

KPI	筹码档位	≤30 最优	收严到 20/25 反而更差（Calmar 0.73→0.59/0.60）
KPI	量比门槛	≥1.0 最优	Calmar 0.73、回撤 −19.5% 最小；≥1.2 收益最高但回撤 −26.4%
KPI	单笔质量	随门槛单调提升	每笔 +5.00%→+6.12%，胜率 54.5%→56.4%
KPI	⚠️ 参数敏感性	非单调	1.0 好 → 1.1 差 → 1.2 好 → 1.3 中，警惕噪声

完整网格（5 量比档 × 3 筹码档）

SECTION 01

## 01|完整网格（5 量比档 × 3 筹码档）

入场	信号数	交易数	胜率	每笔	去噪	总收益	CAGR	最大回撤	Calmar
筹码≤20 无量比	195,998	44,321	52.7%	+4.36%	2.09%	62.2%	7.7%	-23.2%	0.33
筹码≤20 量比≥1.0	88,006	32,121	55.1%	+5.17%	3.07%	110.7%	12.0%	-20.4%	0.59
筹码≤20 量比≥1.1	62,217	27,132	56.3%	+5.68%	3.61%	84.3%	9.8%	-20.9%	0.47
筹码≤20 量比≥1.2	42,408	21,777	56.7%	+6.0%	3.85%	106.1%	11.7%	-26.5%	0.44
筹码≤20 量比≥1.3	28,454	16,710	57.3%	+6.42%	4.29%	93.3%	10.6%	-23.5%	0.45
筹码≤25 无量比	203,254	45,766	52.5%	+4.32%	2.04%	33.6%	4.5%	-24.7%	0.18
筹码≤25 量比≥1.0	92,005	33,439	54.7%	+5.07%	2.92%	118.4%	12.7%	-21.2%	0.6
筹码≤25 量比≥1.1	65,300	28,315	55.9%	+5.53%	3.44%	92.6%	10.5%	-22.2%	0.47
筹码≤25 量比≥1.2	44,704	22,802	56.3%	+5.89%	3.69%	126.5%	13.3%	-27.2%	0.49
筹码≤25 量比≥1.3	30,161	17,578	56.8%	+6.26%	4.07%	108.6%	11.9%	-23.8%	0.5
筹码≤30 无量比	207,319	46,604	52.3%	+4.3%	1.98%	78.8%	9.3%	-20.5%	0.45
筹码≤30 量比≥1.0	94,422	34,238	54.5%	+5.0%	2.8%	139.2%	14.2%	-19.5%	0.73
筹码≤30 量比≥1.1	67,194	29,065	55.6%	+5.43%	3.29%	107.9%	11.8%	-20.9%	0.57
☆ 筹码≤30 量比≥1.2	46,151	23,476	56.0%	+5.79%	3.54%	143.9%	14.6%	-26.4%	0.55
筹码≤30 量比≥1.3	31,229	18,118	56.4%	+6.12%	3.89%	113.8%	12.3%	-22.1%	0.55

★ 网格 Calmar 最优（也是回撤最小）　☆ 收益最高

筹码档位：≤30 最好，收严到 20/25 更差

SECTION 02

## 02|筹码档位：≤30 最好，收严到 20/25 更差

固定量比≥1.0 看筹码档：

筹码档	交易数	胜率	每笔	CAGR	最大回撤	Calmar	vs ≤30
筹码≤20	32,121	55.1%	+5.17%	12.0%	-20.4%	0.59	-2.31pp，胜出 24.0%
筹码≤25	33,439	54.7%	+5.07%	12.7%	-21.2%	0.6	-1.56pp，胜出 26.6%
筹码≤30（基准）	34,238	54.5%	+5.0%	14.2%	-19.5%	0.73	基准

规律

收严筹码档提升单笔质量、但牺牲组合表现：≤20 档每笔 +5.17%、胜率 55.1%（都优于 ≤30 的 +5.00%/54.5%），但交易数从 34,238 掉到 32,121、CAGR −2.3pp、随机 1 年窗口只有 24.0% 胜出。

熊市更明显

逐年看，筹码≤25/20 在 2022 年多为负（−0.7%～−2.7%），而 ≤30 是 +7.8% —— 收敛筹码档在熊市里反而更吃亏（好机会被过滤掉）。

量比阈值：单笔质量单调提升，组合表现在 1.0 最优

SECTION 03

## 03|量比阈值：单笔质量单调提升，组合表现在 1.0 最优

量比档（筹码≤30）	交易数	胜率	每笔	去噪	总收益	CAGR	最大回撤	Calmar
无量比	46,604	52.3%	+4.3%	1.98%	78.8%	9.3%	-20.5%	0.45
≥1.0	34,238	54.5%	+5.0%	2.8%	139.2%	14.2%	-19.5%	0.73
≥1.1	29,065	55.6%	+5.43%	3.29%	107.9%	11.8%	-20.9%	0.57
≥1.2	23,476	56.0%	+5.79%	3.54%	143.9%	14.6%	-26.4%	0.55
≥1.3	18,118	56.4%	+6.12%	3.89%	113.8%	12.3%	-22.1%	0.55

单笔质量是单调的

每笔均值 +5.00% → +5.43% → +5.79% → +6.12%，胜率 54.5% → 55.6% → 56.0% → 56.4% 随阈值单调上升。

组合表现不是单调的

CAGR 14.2% → 11.8% → 14.6% → 12.3%；Calmar 0.73 → 0.57 → 0.55 → 0.55。

机制

门槛越高 → 交易数越少（34,238 → 18,118）→ 持仓越集中 → 回撤变大（−19.5% → −26.4% → −22.1%），单笔质量的提升被集中度吃掉了。1.0 是分散度最好的那一档。

⚠️ 参数敏感性警示（必须看）

SECTION 04

## 04|⚠️ 参数敏感性警示（必须看）

量比阈值呈现非单调：1.0 好（0.73）→ 1.1 差（0.57）→ 1.2 好（0.55，CAGR 最高）→ 1.3 中（0.55）。

如果是干净的参数高原，应该出现「阈值升高→表现平滑变化」；现在的锯齿形态说明1.0 与 1.2 的两个高点很可能是噪声造成的局部最优。

处理原则：在噪声面前，选更松、信号更多、回撤最小的那档（量比≥1.0），而不是选 CAGR 最高的那一格（量比≥1.2）——后者回撤 −26.4%、Calmar 反而更低。

分市场状态（震荡市是旧方案的老漏洞）

SECTION 05

## 05|分市场状态（震荡市是旧方案的老漏洞）

入场	牛市每笔/胜率	熊市每笔/胜率	震荡市每笔/胜率
筹码≤20 无量比	+4.5% / 52.5%	+6.72% / 57.3%	+-0.64% / 44.1%
筹码≤20 量比≥1.0	+4.61% / 53.1%	+6.98% / 58.7%	+2.7% / 51.6%
筹码≤20 量比≥1.1	+4.78% / 54.0%	+7.46% / 59.2%	+3.78% / 54.4%
筹码≤20 量比≥1.2	+5.31% / 54.6%	+7.56% / 59.1%	+4.14% / 55.2%
筹码≤20 量比≥1.3	+5.51% / 55.0%	+8.11% / 59.9%	+4.52% / 55.5%
筹码≤25 无量比	+4.49% / 52.4%	+6.62% / 56.9%	+-0.58% / 43.9%
筹码≤25 量比≥1.0	+4.55% / 52.8%	+6.86% / 58.4%	+2.63% / 51.3%
筹码≤25 量比≥1.1	+4.61% / 53.6%	+7.35% / 59.0%	+3.67% / 54.1%
筹码≤25 量比≥1.2	+5.15% / 54.0%	+7.54% / 59.0%	+4.02% / 54.7%
筹码≤25 量比≥1.3	+5.23% / 54.1%	+8.11% / 59.7%	+4.36% / 55.1%
筹码≤30 无量比	+4.54% / 52.4%	+6.54% / 56.6%	+-0.65% / 43.8%
筹码≤30 量比≥1.0	+4.59% / 52.9%	+6.8% / 58.2%	+2.38% / 50.6%
筹码≤30 量比≥1.1	+4.67% / 53.5%	+7.23% / 58.7%	+3.37% / 53.4%
筹码≤30 量比≥1.2	+5.15% / 53.9%	+7.44% / 58.6%	+3.83% / 54.2%
筹码≤30 量比≥1.3	+5.16% / 53.8%	+7.97% / 59.3%	+4.16% / 54.5%

关键

无量比的组合在震荡市全部是亏的（−0.58%～−0.65%、胜率 44%），加量比门槛后一律转正（+2.38%～+4.52%）——量比门槛的价值主要就在这里。

越严越好（仅震荡市）

筹码≤20+量比≥1.3 在震荡市 +4.52%/55.5% 为全表最好，但代价是交易数只剩 16,710、组合 Calmar 0.45。

逐年 CAGR（%）

SECTION 06

## 06|逐年 CAGR（%）

入场	2021	2022	2023	2024	2025	2026
筹码≤20 无量比	40.3	-2.7	-7.4	8.9	18.1	-0.1
筹码≤20 量比≥1.0	51.9	-0.7	-2.7	19.3	22.8	-2.4
筹码≤20 量比≥1.1	41.7	-6.1	2.0	10.4	32.6	-10.2
筹码≤20 量比≥1.2	39.1	-2.4	-3.0	9.8	46.8	-3.9
筹码≤20 量比≥1.3	27.9	-5.7	-0.5	12.5	52.2	-8.2
筹码≤25 无量比	37.1	-2.9	-6.4	5.6	2.2	-1.0
筹码≤25 量比≥1.0	58.4	0.1	-2.6	24.0	24.1	-11.2
筹码≤25 量比≥1.1	30.2	10.8	0.7	19.9	25.9	-17.0
筹码≤25 量比≥1.2	40.3	15.1	-4.3	26.2	24.5	-9.0
筹码≤25 量比≥1.3	29.8	5.0	3.3	15.1	38.5	-9.7
筹码≤30 无量比	38.3	-7.3	2.4	8.6	12.1	18.5
筹码≤30 量比≥1.0	61.2	7.8	0.0	14.9	24.8	-5.2
筹码≤30 量比≥1.1	38.6	14.5	1.7	15.0	24.6	-14.0
筹码≤30 量比≥1.2	45.4	16.9	-4.6	32.9	21.6	-9.4
筹码≤30 量比≥1.3	29.5	6.7	2.9	13.8	42.7	-10.3

结论

SECTION 07

## 07|结论

⚑ 筹码档位|维持 ≤30，不要收严到 20/25。 收严只提升单笔质量，组合层面 Calmar 0.73→0.59/0.60、CAGR −1.6～−2.3pp，且随机 1 年窗口只有 24%～27% 胜出。

⚑ 量比门槛|首选 ≥1.0（Calmar 0.73、回撤 −19.5% 最小、信号最多、容量最好）；收益优先才用 ≥1.2（CAGR 14.6%，但回撤 −26.4%、Calmar 0.55）。

⚑ 落地产出|最终入场 = 获利筹码≤30 且环比回升 + 主力清洗转进场 + 5日量比≥1.0（不含 ADX、不含上影线）

⚑ 别做的事|✗ 筹码收到 ≤20/25 ✗ 量比放到 ≥1.3（交易数腰斩）✗ 把 1.2 那格当“参数高原”（是噪声）

局限

SECTION 08

## 08|局限

·量比阈值非单调 = 参数敏感性高，说明该门槛的边际信息量有限，结论的稳健性弱于“门槛存在与否”这一层。

·组合 CAGR 受简化组合模型（日收益＝Σ权重×收益/20）拖累，绝对水平偏低，只有相对排序可信。

·显著性：各档对 ≤30/≥1.0 的 p 值 0.48～0.93，除“1.2 那格与基准持平”外全部为负，但均未达严格显著。

·未做多轮随机起点 / 样本外滚动验证；未做涨跌停不可成交与停牌处理。

脚本 /root/ths_analysis/winner_test/{bt25_chip_vr_grid,make_report11}.py · 生成 2026-09-12

Hermes Agent · 水墨·报纸风研究报告 · 2026-09-12 11:42